2023年8月策略月报：政策利好齐发提振市场信心，A股有望底部回升.docxVIP

市场行情回顾 国际市场：美联储主席表态偏鹰，欧美股市均走弱 在杰克逊霍尔（Jackson Hole）经济研讨会年会上，美联储主席鲍威尔对是否继续加息表态偏鹰。他指出，当前美联储货币政策面临三个不确定性，未来是否加息取决于就业、通胀等数据。他强调美联储致力于将通胀降至2?的目标，准备在适当的情况下进一步提高利率，并打算将政策利率维持在一个限制性水平，直到美联储确信通胀正在朝着我们的目标持续下降。美联储将保持政策高度灵敏，盯紧数据而动。市场对美联储政策转向预期落空。会议后市场认为9月加息概率不大，但11月加息概率小幅上升。今年以来美国经济走向“软着陆”，消费需求仍有支撑。若通胀同比下行速度放缓，预计美联储将权衡继续加息。美国国债收益率的进一步走高、流动性趋紧的担忧打压投资者信心，叠加美国银行业风险再度隐现，本月资金呈现流出欧美股市态势， 同时，海外权益市场波动加大。 2023年8月1日至25日，主要国际指数集体下跌，跌幅方面，恒生指数（-10.57?）跌幅领先，纳斯达克综指（-5.27?）紧随其后，德国DAX（-4.96?）排名第三。 图表1：主要国际指数月度涨跌幅（%） 0.0 0.0 -2.0 -4.0 -6.0 -8.0 -10.0 -12.0 资料来源：同花顺， 注：数据截至2023年8月25日 A 股市场：A 股表现不佳，多项利好政策出台助推市场回暖 8月A股表现较为疲弱，下旬上证综指最低下探至3053.04点，成长板块热门赛道多数回调。7月国内金融数据表现低于市场预期，叠加经济修复势头有所放缓，统计局新闻发布会上表示国内经济恢复仍面临挑战。同时，国内通胀数据依然处于较低水平， PPI环比继续走低，市场对于经济恢复的强度信心仍显不足,市场资金呈净流出态势。但从政策层面看，央行、证监会、交易所出台多项利好政策，在改善市场生态、促进投融资两端平衡、提升市场活跃度、降低交易成本等方面均有着墨。预计在政策大力支持下，随着经济恢复基础逐渐稳固，市场预期有望回暖，带动资金回流A股市场。 截至8月25日收盘，上证综指收报3064.07点，较7月末下跌6.90 。分结构看，本月A 股主要股指集体下跌，其中科创50（-10.18 ）跌幅最大，创业板指、中证500、沪深 8.006.004.002.000.00-2.00-4.00-6.00-8.00-10.00-12.00 6.47 4.481.490.98 -10.18 上证50 沪深300 中证500 创业板指 科创508月涨跌幅（ ）7月涨跌幅（ ）300、上证50分别下 8.00 6.00 4.00 2.00 0.00 -2.00 -4.00 -6.00 -8.00 -10.00 -12.00 6.47 4.48 1.49 0.98 -10.18 上证50 沪深300 中证500 创业板指 科创50 8月涨跌幅（ ） 7月涨跌幅（ ） - 3.60 -6.33 -7.61 -8.33 -8.78 资料来源：同花顺， 注：数据截至2023年8月25日 分行业看，截至8月25日，8月申万一级行业集体下跌，其中电子、汽车、商贸零售行业跌幅较大，分别下跌11.68 、11.23 和11.12 。 图表3：申万一级行业月度涨跌幅（%） 资料来源：同花顺， 注：数据截至2023年8月25日 按风格划分，8月五大风格指数集体下跌，其中成长、周期和消费风格指数跌幅靠前， 分别下跌10.12 、8.38 和7.10 。按规模划分，8月大盘、中盘和小盘指数均有下跌， 其中小盘指数跌幅最大（）-，9中.1盘4 指数跌幅次之（-8.63），大盘指数跌幅最小 （-7.61 ）。按业绩划分，三大指数均大幅下跌，微利股指数跌幅最大，为11.34 。图表4：中信和申万风格指数月度涨跌幅（%） 分类 指数 2023年1月 2023年2月 2023年3月 2023年4月 2023年5月 2023年6月 2023年7月 2023年8月 风格 金融 5.43 -2.96 -3.07 4.45 -3.66 -0.50 12.21 -5.16 周期 8.66 1.41 -4.90 -2.97 -4.41 4.21 4.65 -8.38 消费 4.79 1.28 -1.84 -1.93 -5.67 1.07 3.88 -7.10 成长 9.48 -0.75 2.68 -3.45 -1.49 1.87 -2.68 -10.12 稳定 3.59 2.32 1.40 6.29 -1.74 -1.93 2.69 -5.72 规模 大盘指数 7.41 -2.73 -1.28 -0.72 -5.86 1.48 4.88 -7.61 中盘指数 7.25 0.35 -1.35 -2.77 -4.32 0.64 1.88 -8