房地产金融风险演化特征及其影响因素——基于动态空间杜宾模型.pdfVIP

第38卷 第4期 北京工商大学学报(社会科学版) Vol.38 No.4 2023年7月 JOURNAL OF BEIJINGTECHNOLOGY AND BUSINESS UNIVERSITY(SOCIAL SCIENCES) Jul. 2023 doi:10.12085/ j.issn.1009-6116.2023.04.009 引用格式:张璇,张梅青,唐云锋.房地产金融风险演化特征及其影响因素———基于动态空间杜宾模型[J]. 北京工商大 学学报(社会科学版),2023,38(4):101-114. ZHANGXuan,ZHANG Meiqing,TANGYunfeng. Evolution characteristics and influencing factors of real estate fi- nancial risks—basedonthe dynamic spatial durbin model[J]. Journal of BeijingTechnology and Business University (Social Sciences),2023,38(4):101-114. 房地产金融风险演化特征及其影响因素 ———基于动态空间杜宾模型 1 1 2 张 璇 , 张梅青 , 唐云锋 (1.北京交通大学经济管理学院,北京 100044; 2.浙江财经大学财政税务学院,浙江杭州 310018) 摘 要:房地产金融风险是系统性金融风险的重要组成部分,防范房地产金融风险是落实中国金融安全战略的关 键。 基于2011—2020年中国31个省份面板数据,描述了房地产金融风险的时空演化特征,并通过构建动态空间杜宾模 型探究房地产金融风险的溢出机制及其影响因素。 研究发现:(1)中国房地产金融风险呈现波动上升的时序演化特征, 且省际差异逐渐缩小;全局存在明显的空间依赖性,局部空间格局以高—高集聚和低—低集聚为主;(2)房地产金融风 险在时间、空间和时空维度上分别表现出雪球效应、溢出效应和警示效应;(3)地方政府债务风险对房地产金融风险存 在正向直接影响和负向空间溢出效应,而信贷扩张对其存在正向直接影响和正向空间溢出效应。 因此,应统筹省际政策 联动,加强地方政府债务管理,监控房地产信贷规模,以防范房地产金融风险。 关键词:房地产金融;金融风险;风险演化;空间集聚;空间溢出效应;动态空间杜宾模型 -- -- -- 中图分类号:F293.3 文献标志码:A 文章编号:1009 6116(2023)04 0101 14 一、问题的提出 业银行经济损失,从而引发的系统性金融风险。 自2021年以来,基于中央“房住不炒”定位, 房地产金融风险不仅涉及单项业务、单个金融机 央行和银保监会多次强调“稳妥实施房地产金融 构,也涉及整个房地产金融体系,会对金融系统造 审慎管理制度”。 2021年3月发布的“十四五”规 成巨大的负面冲击,还会引发全球性金融风险的 划明确提出,“实施金融安全战略,守住不发生系 多米诺骨牌效应。 例如,20 世纪80 年代的日本 统性风险的底线”“建立住房和土地联动机制,加 泡沫经济、20 世纪90 年代的东南亚金融危机以 强房地产金融调控”。 防范房地产金融风险是维 及2007年美国次级房贷危机,都与房地产金融市 护我国金融安全的关键,房地产金融风险是指,在 场的剧烈波动密切相关。 根据国家统计局数据, 商业银行为房地产业提供资金筹集、融通、清算等 20