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第第一一讲讲 资资本本市市场场运运营营论论 第一页，共三十九页。 金金融融的的本本质质 ■ 把把今今天天的的钱钱推推迟迟到到明明天天再再用用 （（投投资资者者）） ■ 把把明明天天的的钱钱提提前前到到今今天天来来用用 （（融融资资者者）） ■年诺诺奖奖 得得者者罗罗伯伯特特 ··默默顿顿教教授授则则在在 《《金金融融学学》》中中指指出出：：金金融融学学是是研研究究人人们们在在 不不确确定定的的环环境境中中如如何何进进行行资资源源跨跨期期配配置置的的 学学科科 第二页，共三十九页。 第第一一节节 ““核核心心论论”” 第三页，共三十九页。 核核心心论论：：金金融融体体系系中中的的投投资资银银行行 ■ 金金融融是是现现代代经经济济的的核核心心部部门门 ■ 金金融融的的核核心心业业务务是是资资本本市市场场的的运运作作 ■ 投投资资银银行行是是资资本本市市场场运运作作的的核核心心当当 人人 ■ 投投资资银银行行的的核核心心工工作作是是对对资资产产和和企企业业的的现现 金金流流进进行行分分析析的的理理论论和和技技术术 第四页，共三十九页。 金金融融是是现现代代经经济济的的核核心心部部门门 ■年11月月，，邓邓小小平平同同志志在在视视察察上上海海时时指指 ：： ““金金 融融很很重重要要，，是是现现代代经经济济的的核核心心。。金金融融搞搞好好了了，，一一着着 棋棋活活，，全全盘盘皆皆活活。。”” ■年11月月2244 日日，，中中共共中中央央政政治治局局常常委委温温 家家宝宝在在 ““全全国国银银行行、、证证券券、、保保险险工工作作会会议议”” 上上，，强强调调提提 金金融融在在现现代代经经济济中中的的核核心心作作 用用，，强强调调了了金金融融在在资资源源配配置置、、防防范范金金融融风风 险险和和国国民民经经济济建建设设上上发发挥挥杠杠杆杆作作用用的的重重要要 性性 第五页，共三十九页。 金金融融的的核核心心业业务务是是资资本本市市场场的的运运 作作 （（11）） ■ 以以 《《新新帕帕尔尔格格雷雷夫夫经经济济学学词词 》》为为例例，，斯斯 蒂蒂芬芬 ··AA ··罗罗斯斯教教授授在在其其所所撰撰的的 ““金金融融学学 （（FFiinnaannccee））””这这一一条条 目目中中明明确确写写到到：：金金 融融学学的的核核心心是是研研究究资资本本市市场场的的运运作作，，以以及及 资资本本资资产产的的供供应应和和定定价价。。 第六页，共三十九页。 金金融融的的核核心心业业务务是是资资本本市市场场的的运运作作 （（22）） 因因此此，，国国外外金金融融学学的的研研究究主主要要包包括括四四 层层面面：：一一是是公公司司财财务务和和公公司司治治理理，，二二是是 投投资资者者行行为为；；三三是是金金融融资资产产的的价价格格行行为为和和 金金融融市市场场的的微微观观结结构构设设计计；；四四是是商商业业银银行行、、 投投资资银银行行及及投投资资基基金金等等金金融融中中介介机机构构的的运运 作作。。 格格林林斯斯潘潘曾曾说说过过：：美美联联储储只只管管货货币币 （（MMoonneeyy）），，但但不不管管金金融融 （（FFiinnaannccee）） 第七页，共三十九页。 金金