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财务报告环境：近期文献回顾 一、引言 在市场经济中，会计信息扮演了两个重要的角色：第一，它允许资本投资者评估投资机会的潜在回报。第二，在做出承诺的情况下，会计信息允许投资者监督其资本的使用。 外界对会计信息的需求主要有两个原因。首先，事前企业的管理者比外部投资者就公司当前与未来投资预期收益方面有更多的内部信息；其次，事后会计信息的需求由所有权与控制权相分离造成，资金提供者没有完全拥有决策权。管理层与价值问题的相对权重决了定企业信息环境的特征。 学者们关注信息环境内生发展的两方面：投资者与管理层之间关于投资机会的非对称信息与由于两权分离引起的代理成本。通过调查研究，作者强调企业信息环境的内生性，这种内生性很可能会影响推理结果。因此，只有考虑企业信息环境的多方面，才能知道企业内生性的变化是否会带来新信息。 二、企业财务信息来源 通过对股票收益方差的简单分解，这种分析主要是为了确定管理预期（自愿性披露）、分析师预测（由信息中介提供的信息）、美国证券交易委员会提供的文件（强制性披露）、发布市盈率指导原则（资源披露）、实际收益披露（强制性披露）这五因素在证券价格信息上的贡献。因此作者对样本公司建立了以下时间序列回归方程： 指日历季度第一天到日历季度第七天的异常收益对数；指的是盈余公告后三天异常收益的对数；指如果提前盈余公布，则为三天异常收益的对数，否则为0；指如果管理层发布盈余预测，则为三天