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资产
配置
大类资产战略配置白皮书（2023 ）
投资信心恢复、股市重回慢牛行情
中金财富首席投资官办公室| 2022 年 12 月 28 日
本期目录
2022 年居民财富配置：金融资产稳定增长 3
2022 年的居民财富变化 3
基金业绩回顾：超额收益持续下降 4
展望 2023 年：有望重回慢牛行情 10
2023 年：后疫情时代的消费投资信心复苏 10
美国经济将从过热逐步转向衰退 13
2023 年的总体大类资产配置 14
如何做好大类资产配置 15
对普通人来说，生命周期是大类资产配置最重要的考虑因素 15
如何投资固收资产 15
如何投资权益类资产？ 20
绝对收益（另类）资产：市场中性、CTA、收益凭证 27
房地产：未来将在分化中发展 29
* 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 2
2022 年居民财富配置：金融资产稳定增长
2022 年的居民财富变化
2022 年是不平凡的一年，受到海外通胀、国内疫情、国际地缘政治争端等影响，国内
外资本市场均经历了较大的波动。国内房地产销售遇冷，居民银行储蓄大幅增长。同时，
固定收益类资产稳步上升；股权类资产虽然净值下跌，但不少投资者逢低吸纳，基金份
额保持稳中有增。值得一提的是，虽然 2022 年存款的增量明显超过了非存款金融资产
（包括权益和泛固收类产品），但从2018 年以来的中长期趋势看，金融资产的增长速度
还是处于各类资产前列，特别是其中的权益类资产。
具体分析如下：
图 1 ：中国家庭财富主要大类的分布（2018-2022）
单位：万亿元人民币 2018 2019 2020 2021 2022(Est.) 配置占比
地产 271 296 320 337 330 58.5%
存款 72 81 93 100 115 20.4%
寿险 1
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