策略动态：“3.0时代”北向信号如何应对.pptxVIP

报告摘要核心观点：前期北向资金持续单边净流入的流动性条件可能难以继续维系，在当前体量下未来北向资金流入斜率或降低、双向波动或加大。并且随着A股市 场和国内机构投资者的发展，北向资金的话语权已经不如往昔，市场也应理性看待北向资金的行为，避免过度恐慌。未来北向资金进行系统性仓位调整可能 更加频繁，可能对权重股带来资金面扰动，“流入占比”可能是比“净流入额”更值得关注的指标。选取配置盘/交易盘资金净流入占比最高的20只股票， 持有两周时间后调仓；配置盘选股更加稳健：胜率80%，2022年3月以来收益率-9.8%，超额收益8.1pct；交易盘选股弹性更大：胜率60%，2022年3月以来 收益率3.9%，超额收益21.8pct。北向资金行为模式变迁1.0时代（2014-2019年）：沪深港通开通前期，享受到全球资金配置初期的红利，叠加MSCI系列指数纳入A股（2018年以5%纳入，2019年提升至20%）， 北向资金几乎持续保持单边净流入状态，规模接近1万亿，成为此时市场上不可忽视的一股增量资金。1.0时代的配置主线是以消费、医药、金融为代表的蓝 筹白马，尤其是具备特殊且优异商业模式的白酒品类。2.0时代（2020-2021年）：疫情冲击蔓延至海外经济体，美联储宽松流动性，使得海外资金面空前充裕，北向资金在此背景下继续流入超过6400亿元。2.0时代新一轮科技创新周期逐渐明晰，新能源接力