第四章资金结构管理课件.pptxVIP

一、资金成本;（一）资金成本的含义和作用;（1）筹资费用是企业在筹措资金的过程中为获取资金而付出的费用。 如支付的手续费、律师费、公证费。 一般在筹措资金时一次支付，计算资金成本时作为筹资总额的抵减项;（2）用资费用（资金占用费）是企业因占用资金而支付的费用 如股票股利、应付利润、债权人利息一般在使用期内分次、按期支付;?计算资金成本可用绝对数，也可用相对数 ?资金成本率是用资费用与筹集资金净额的比率。公式表示为：;2.资金成本的作用;(二)各种筹资方式资金成本的计算;1.债务资金成本;(1)银行借款资金成本;(2)债券资金成本;例 某公司发行面值100万、10年期、票面利率 12%、发行费用率5%，所得税率33%。则债券成本为： ①按面值发行： ②折价80万发行： ③溢价120万发行：;2.权益资金成本;（1）优先股成本;(2)普通股资金成本;①年固定股利：;②固定增长股利：;资本资产定价模型;某股票的β系数为1.5，无风险利率为4%，市场上所有股票的收益率为8%。 该股票的成本＝4％＋1.5（8％－4％）＝10 ％;无风险利率加风险溢价法;(3)留存收益资金成本;年固定股利： ＝年固定股利/普通股金额 ＝普通股预计股利率 固定增长股利： ＝第一年每股股利/普通股金额＋年股利增长率;(三)加权平均资金成本;某公司拟筹资500万元，面值发行债券200万元，利率 10%，筹资费率2%