20231023-长城证券-岱勒新材-300700-产能释放带动业绩反转，细线化+薄片化支撑金刚线火热需求.pdfVIP

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2023-10-28 发布于重庆
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20231023-长城证券-岱勒新材-300700-产能释放带动业绩反转，细线化+薄片化支撑金刚线火热需求.pdf

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证券研究报告 | 公司深度报告 2023 年 10 月23 日岱勒新材（300700.SZ ）产能释放带动业绩反转，细线化+薄片化支撑金刚线火热需求财务指标 2021A 2022A 2023E 2024E 2025E 买入（首次评级）营业收入（百万元） 271 643 1,676 2,334 2,917 股票信息增长率yoy （% ） 11.4 137.4 160.8 39.3 24.9 归母净利润（百万元） -78 91 286 395 486 行业电力设备及新能源增长率yoy （% ） -5295.0 216.4 214.5 38.1 23.0 2023 年 10 月23 日收盘价（元） 15.69 ROE （% ） - 17.6 12.0 27.6 27.7 25.3 总市值（百万元） 4,373.63 EPS 最新摊薄（元） -0.35 0.40 1.27 1.76 2.16 流通市值（百万元） 2,696.35 P/E （倍） -45.2 38.8 12.3 8.9 7.3 总股本（百万股） 278.75 P/B （倍） 8.6 4.7 3.4 2.5 1.8 流通股本（百万股） 171.85 资料来源：公司财报，长城证券产业金融研究院近3 月日均成交额（百万元） 91.39 股价走势深耕金刚线领域，2022 年业绩实现改善。公司成立于2009 年，是国内首家掌握金刚石线核心技术并大规模投入生产金刚石线制造商，专注金刚石线领岱勒新材沪深300 23% 域 14 年。2022 年，公司实现营收 6.43 亿元，同比增长 137.42pct；实现归 16% 母净利润0.91 亿元，同比增长216.43pct，业绩迎来改善。 10% 3% 2026 年全球光伏金刚线潜在需求有望超过41100 万公里，对应市场规模超 -3% -10% 过 135 亿元。考虑到光伏经济性优势进一步凸显，未来光伏市场有望维持高 -16% 增态势，我们预计 2023-2026 年全球光伏新增装机有望达到346.1、381.1、 -23% 419.2 和461.1GW 。假设硅片容配比为1：1.3；2023-2026 金刚线线耗随着 2022-10 2023-02 2023-06 2023-10 薄片化和细线化趋势加速每年增长 5.64% （硅片厚度每年减少5 μm、线径作者每年减少 1μm ），每GW 线耗对应分别为 60、63.38、66.95 和 70.73 万公