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上证综指波动率偏度研究的中期报告 本报告旨在研究中国A股市场的上证综指波动率偏度。偏度是一种统计学量，用于衡量数据分布的偏差程度。在金融市场中，波动率偏度可以被视为风险的一种度量。 我们收集了2007年1月1日至2018年12月31日期间的上证综指数据。首先，我们计算了每个交易日的上证综指收盘价。然后，我们使用收益率计算每日收益情况，并使用这些数据计算了每日的波动率。最后，我们计算了每个月和每年的波动率偏度。 我们的研究结果显示，在过去12年中，上证综指的波动率偏度呈现出两种截然不同的走势：2007年至2014年期间，波动率偏度普遍保持在正值范围内，其中包括了2008年全球金融危机期间波动率偏度的飞跃，但自2015年起，波动率偏度开始负值化，而且呈现出不断扩大的趋势。 这种变化具有重要的意义。正的波动率偏度意味着股市存在向下的风险，而负的波动率偏度则表示股市可能面临向上的风险。我们的分析表明，近年来中国股市中的估值泡沫和政策风险等因素，已经导致了波动率偏度的持续负值化。因此，我们认为，如果上述风险因素长期存在，中国股市将仍然面临向下风险。