财务报表分析--蓝田股份ppt课件.pptxVIP

v 2003年初,刘姝威被评为中央电视台“2002年经济年 度人物”和“感动中国------2002年度人物” 。CCTV的 颁奖辞称：她是那个在童话里说‘皇帝没穿衣服’的孩 子,一句真话险些给她惹来杀身之祸。她对社会的关 爱与坚持真理的风骨,体现了知识分子的本分、独立、 良知与韧性。 她用自己的大智大勇向一个虚假的神话提出质疑，面对一个强大的集团，面对一张深 不可测的网，面对死亡的威胁，她以自己个人的力量坚持着这场强弱悬殊的战争，坚 守着正义和良心的壁垒。正是这种中国知识分子的风骨，完美地证明了中国还有一双 揉不进沙子的眼睛，推动了中国股市早日走上正轨，推动了中国经济的发展。 刘姝威与蓝田股份 刘姝威究竟是怎样发现 “蓝田之迷”的？ v 我运用国际通用的分析方法，分析了从蓝田股份的 招股说明书到2001年中期报告的全部财务报告以及 其他公开资料。根据对蓝田股份会计报表的研究推 理，我写了一篇600多字的研究推理短文《应立即 停止对蓝田股份发放贷款》发给《金融内参》。 v 现在，我公开发表蓝田股份会计报表的研究推理摘 要。我将非常感谢大家评论我的研究推理。 《蓝田之谜》刘姝威 1999年到2001年的3年间, 2000年9月21日, v2001年8月29日蓝田股份董事会发布公告解 释：由于公司基地地处洪湖市瞿家湾，占 公司产品70%的农副水产品在养殖基地现 场成交，上门提货的客户中个体比重大， 因此“钱货两清”成为惯例。 ——《湖北蓝田股份有限公司2001年度报 告》第八部分财务会计报告“现金流量表” v 公司方面称，由于公司基地地处洪湖市瞿家湾镇，占公司产品 70%的水产品在养殖基地现场成交，上门提货的客户中个体比重 大，当地银行没有开通全国联行业务，客户办理银行电汇或银行 汇票结算货款业务，必须绕道70公里去洪湖市区办理，故采用“ 钱货两清”方式结算成为惯例，造成应收账款数额极小。 v 蓝田股份的这一解释引出新的疑问，即近18亿多主营业务收入主 要靠现金交易完成。蓝田股份去年野藕汁、野莲汁等饮料销售收 入达5.29亿元，难道饮料销售是因市场供不应求而未出现应收账 款吗？ 应收帐款如此之少？ v 据估计，蓝田一亩水面的产值要达到2到3万元钱，才能符 合其业绩水平。 v 但是，据瞿家湾镇一位村民介绍： “蓝田根本赚不了这么多 钱！每口塘是17亩水面，养鱼能产出7、8万元，即使加上养鸭的 收入，每亩水面的产出也很难突破1万元。每亩2、3万元的收入 根本是天方夜谭。 ” v 每亩3万元，意味着蓝田一亩水面至少要产三、四千公斤鱼， 就是说不到一米多深的水塘里，每平方米水面下要有50-60公斤 鱼在游动，这么大的密度，不说别的，光是氧气供应就是大问题， 恐怕只有在实验室才能做得到，而蓝田股份的鱼苗，堪称世界“ 无氧鱼”系列。 “无氧鱼”的故事 v 在造假案曝光之前，蓝田公司声称，野莲汁和 野藕汁(只见广告不见产品)一年中实现的主营业务收 入高达5个亿，而当调查人员亲临蓝田生产野莲汁野 藕汁的基地时，却只见车间铁门紧锁，透过窗户可 以隐约看见，偌大的厂房空无一人，从设备上蒙的 灰尘看，应该有好些日子没开工了，由此可以断定， 所谓“野莲汁和野藕汁”的传说，纯属谣言。 “野莲汁、野藕汁”的传说 v 蓝田所产的鸭子品种为“青壳一号”，只吃小 鱼和草根，一只鸭子一年产蛋高达300多只(比普 通鸭子高出1倍以上)，而且价格奇高(有报道称每 只鸭蛋的平均纯利为0.4元)，蓝田 “一只鸭子一 年的利润等于生产两台彩电”，相当于“金鸭子 ”。 “金鸭子”的童话 v 蓝田股份2000年流动比率计算如下： 433,106,703.98 (流动资产合计) / 560,713,384.09 (流动负债合计) = 0.77 v 蓝田股份的流动比率小于1，意味着其短期可 转换成现金的流动资产不足以偿还到期流动负 债，偿还短期债务能力弱。 v 蓝田股份2000年流动比率计算如下： [433,106,703.98( 流动资产合计 )- 236,384,086.72( 存货净额 )] / 560,713,384.09 流动负债合计) =0.35(速动比率) v 蓝田股份的速动比率只有0.35，这意味着，扣除 存货后，蓝田股份的流动资产只能偿还35％的到 期流动负债。 ( v 蓝田股份2000年净营运资金计算如下： 433,106,703.98 (流动资产合计) － 560,713,384.09 (流动负债合计) = －127,606,680.11 (净营运资金) v 蓝田股份2000年净营运资金是负数，有1.3亿 元的净