第十部分跨国公司的财务决策课件.pptxVIP

第十章 t 开篇案例 t 学习目标 t 正文 t 参考文献 跨国公司的财务决策 A公司与B公司的一次买卖 开篇案例 1．了解制约跨国公司财务决策的因素，尤其是 汇率风险。 2 ．了解跨国公司资金筹集的渠道及影响因素。 3. 掌握跨国公司制定内部转移价格的原因、方 式及制约因素。 学习目标 正文 第一节 资金的筹集与调度 第二节 汇率风险 第三节 跨国公司的内部转移价格 本章小结 关键术语 思考题 案例分析 一、 跨国公司财务决策的财务环境 因素 (一)通货膨胀 (二)外汇管制 (三)汇率变动 (四)税收制度的差别 1．国际重复征税 2．国外税收优惠与国内应缴税额 二、 跨国公司所属子公司的资金筹 集 (一)企业内部资金来源 1．母公司提供资金 其一，以现金或资产充作子公司的股本 其二，提供贷款 其三，以存货融通资金 2．其它子公司提供资金 3．子公司本身内部资金筹集 三、 选择资金筹集渠道的决策因素 融资方式的决定，通常要考虑下列因素。 Ø 东道国当地政府法令； Ø 子公司需要资金的时期 ； Ø 跨国公司国外经营经验丰富与否。 t 通过借贷使资金在企业系统内流动； t 利用企业系统内各单位间的商品或劳务交 易、股利、权利金或其他咨询与管理费用 等支付方式移动资金。 四、跨国公司整体经营中的资金调度 第二节 汇率风险 一、 期货外汇市场与汇率变化风 险 二、 结算时间、币种及其汇率风 险 三、 资金流量与汇率风险 一、 期货外汇市场与汇率变化 风险 利用远期外汇市场避险有两个前提条件 Ø 该外汇市场必须是无效率的或最起码是缺 乏效率的 ； Ø 市场必须对未来汇率有正确的预测。 二、 结算时间、币种及其汇率 风险 t 企业通过提早或推迟结算的方式避险时，应 考虑财务成本的问题 ； t 跨国公司内部各子公司之间运用提前与推迟 结算的操作规则是，如预测该东道国货币将 在短期内贬值时，该国的子公司应提前支付 给其他子公司应付款，推迟收取应收款；如 预测该东道国货币将在短期内升值时，该国 子公司应向其他子公司提前收取应收款，推 迟支付应付款。 三、 资金流量与汇率风险 t 在生产策略方面，跨国公司的着重点在于如 何降低生产成本和分散生产地点； t 在营销策略方面，跨国公司的长期计划中一 般订有一旦汇率发生变动时，其定价、产品、 营销通路等营销政策的应变方案； t 在财务策略方面跨国公司通常将应变措施放 在长期外币借款币种上，强调以长期借款的 币种必须分散，借以减低汇率变动时对资金 未来流量的影响。 t 跨国公司内部转移价格，是指企业 内部各经营单位之间，半成品，成 品或劳务等各项产品交易价格的订 定。 一、内部转移价格的内涵 二、跨国公司内部转移价格的订定方 式 t 以成本价成为订价基础，这里的成本可采用 全部成本，变动成本或边际成本等方式。 t 以对外界独立客户的报价或购的市价为基准； (一)企业内部的限制条件 1．所属各利润中心成绩的真实评 估 2．合资子公司的股权比率权数 (二) 各国对非常规交易的限制 四、跨国公司内部转价的限制条件 本章小结 1. 由于各国的货币法、税收法、外汇管理政策与方式等 相差很远，使得跨国公司国际投资的财务风险大大增 加。 2. 通货膨胀、汇率变动、外汇管制和税收法规制度影响 跨国公司的资金筹集、资金管理、资本预算和财务控 制。 3. 跨国公司所属子公司的资金筹集一般分为跨国公司内 部筹集与获取外部资金两种。 4. 选择资金筹集渠道通常要考虑东道国当地政府法令； 子公司需要资金的时期；跨国公司国外经营经验丰富 与否 。 5. 跨国公司的资金调度方式有通过借贷使资金在企业系 统内流动；利用企业系统内各单位间的商品或劳务交 易、股利、权利金或其他咨询与管理费用等支付方式 移动资金。 6. 汇率风险因期货外汇市场、结算时间、币种、资金流 量引起，许多跨国公司设有汇率预测部门，专门从事 对外汇汇率变动的预测研究。 7.跨国公司制定内部转移价格，是为了使经营资源在各 经营单位之间作最佳的分配，谋求企业整体最大利益。 关键术语 通货膨胀inflation 汇率变动exchange rate fluctuation 外汇管制foreign exchange control 汇率风险risk of foreign exchange 期货汇率forward exchange rate 结算close an account 货币升值 currency evaluation 内部转移价格Transfer Pricing 非控制交易比价法comparable uncontrolled price method 转售价格法resale pr