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企业绩效评价体系的构建 现阶段，我国证券市场已从企业绩效股票的分离向企业绩效股票的转变，即从市场波动中获取的利润差异转变为对具有良好经济效益的公司的投资，并从公司利益的角度或增加利润的角度来获得收入。其次，中国的高管指数明显低于股票的价值。在市场上很高时，整个账户的平均模拟成功率可以达到大约70倍，远高于经常股票市场。中国对国有企业进行了大量改革，但大型国有企业仍有独立的股权结构。另一方面，这些上市公司中的国有股票无法得到内部控制。另一方面，由于国有股票无法自由流通，股票市场的价格差无法判断一家公司的财务绩效。这一现状要求我们重新审视现有的公司绩效评估体系。 1 企业与现金的关系 现有的企业绩效评价体系是建立在资产负债表和利润表之上的,它是以会计利润和净资产收益率为主要评价指标的. 如在对企业的盈利能力进行分析时,往往强调企业用现有资产获得了多少的会计意义上利润,而不考虑这些会计意义上的利润有多少是变现的利润,也就是企业通过经营获得了多少净现金的流入. 同样在评价偿债能力指标时也往往只强调资产负债表上一些数据的对应关系,而不去考虑企业获取真正可以用于偿还债务的净现金流的能力的大小. 在计算会计利润时因为存在会计政策的选择和对一些事项的估计,这中间就存在着企业为了达到增大会计利润的目的,选择一些有利于在现有的情况下增加企业利润的会计政策和会计估计. 更有甚者通过人为的关联方交易、资产重组、债务重组甚至虚构的交易和事项达到这一目的. 其实现金流量与整个企业的成长和发展密切相关. 企业的财务活动就是与现金流动有关的活动. 现金流在企业的业务活动循环中起着重要的作用. 如制造企业要生产首先要有原材料,而原材料的获取是要用现金去市场上购进. 企业有了原材料就可以开始生产,在生产过程中还要发生一系列的费用,比如人工成本、低值易耗品的耗费、动力费用等等,这些都需要现金去获取,否则缺少任何一项,企业就无法运转下去. 产品生产出来后,如果不能销售并变现,企业就会陷入不断的投入资金却无法收回的困境,总有一天会导致没有资金去支撑企业的运转. 以上关系可以用图1表示: 可见现金对于企业的生存和发展至关重要,在企业的经营循环中任何一个环节缺少现金,都会导致企业的瘫痪. 2 现金流量是企业发展的一个重要 在评价企业绩效时现金流量指标与会计利润指标相比存在着下列的优势. 首先,现金流量指标克服了易被操纵的缺陷,同时反映了更多的相关信息. 现金流量是根据收付实现制确定的,会计利润是按照权责发生制确定的. 在权责发生制下有很大的调节利润的空间. 这是因为在权责发生制下企业确定收入的一个重要因素是企业不再拥有与商品有关的主要风险和报酬. 这一依据虽然清楚地界定了企业在什么时候确定销售收入,然而在实际应用时可以通过一定的手段实现企业现金流入量不见增加,利润却增加的现象. 由于现金流量是反映实实在在的现金流入流出,人为的调节就存在很大的难度,因此对于现金流量这些方法却是不可行的. 所以我们会发现一些濒临倒闭的企业,从会计利润的角度来看有可能仍是盈利很多,但是现金流量尤其是经营现金净流量却出现很大的负数. 其次,现金流量指标的加入可以更好地衡量公司业绩和实力. 企业的发展离不开充足的现金流量的支持. 一个企业若没有足够的净现金流量往往会出现经营环节的中断,最终走上消亡的道路. 拥有稳定和大量现金流量的企业往往能更好地抓住机会. 这是因为一个项目的建立首先要有资金的支持,充足的现金流可以使企业及时建立一个新项目,这在当今信息流通顺畅,市场瞬息万变的时代尤为重要. 此外,充足的现金流可以在一定程度上规避风险. 市场中总是存在着一些企业无法控制的不确定因素,这些因素的存在给企业带来经营风险. 充足的现金流可以在一定程度上抵消经营风险. 同时,充足的现金可以使企业从容安排资本结构. 比如降低负债率,改善和协调与债权人的关系;或者提高股利分配比率,增加股东回报等,从而在以后的生产经营中获得更多的现金流量,增强企业实力,实现良性循环. 因此人们把现金流量称为企业的血液. 最后,现金流量指标使企业现金流量管理与利润管理更好地结合起来. 从现金流量表的补充资料可以看出利润是经营活动现金净流量的源泉. 在补充资料的间接调整法中,它是以净利润为出发点的,通过对一些不涉及现金流入和流出及非经营活动对利润的影响因素的调整,得到经营活动的净现金流量. 企业要长远的发展,经营活动的现金流量起着重要的作用. 如果说现金流是企业的血液,那么经营活动产生净现金流的能力就代表着企业自动造血能力,筹资和投资活动产生净现金流的能力就代表着企业缺血时外界的输血能力. 因此经营活动现金流是本,通过对现金流量指标的考核可以使现金流管理和利润管理更好地结合起来. 可见现金流量管理和企业利润的管理是密切相关的,现金