张江高科-市场前景及投资研究报告-国际一流科学城建设，科创投资高地.pdfVIP

证券研究报告 ·A 股公司深度 房地产开发 国际一流科学城建设初心不改，科创投 张江高科(600895.SH) 资高地再谱新篇 核心观点：公司核心业务为上海张江片区的产业载体开发出租 和科技产业投资，目前看已结出累累硕果。上海科创中心建设 看张江，张江高科技园区在十四五期间全力做强集成电路、生 维持 买入 物医药、人工智能三大产业，有望在中国高质量发展中进一步 提效增速。公司长期深耕张江片区建设，截至2022 年年底用 发布日期： 2023 年11 月14 于出租的物业面积达133 万方，计划于未来3 年内完工的300 日 万方物业有望为业务带来新增量，同时公司发行的产业园区 当前股价： 23.15 元 REIT 帮助公司有效盘活资产并使公司具备稳定的投资收益。 公司科技产业投资对业绩的贡献长期保持在50%以上，知名投 资标的包括上海微电子、微创医疗、蓝箭航天、智己汽车、民 生证券等，极具潜力的投资标的有望为公司业绩和估值做出更 大贡献。 主要数据 股票价格绝对/相对市场表现（%） 摘要 1 个月 3 个月 12 个月 深耕张江片区建设，物业租赁及收入规模有望跨越式增长。 3.11/4.95 51.72/58.08 104.47/104.84 公司长期深耕张江片区建设，截至2022 年年底用于出租的物 12 月最高/最低价（元） 27.05/11.28 业面积达133 万方；以集电港、科学之门、张江西北区域为代 总股本（万股） 154,868.96 表的区域建设稳步推进，带动公司物业租赁收入提升，2023 流通A 股（万股） 154,868.96 年前三季度公司租金总收入7.7 亿元，同比增长35.7%。根据 总市值（亿元） 375.25 规划，总建面约300万方的在建项目将于未来3年内全部完工， 流通市值（亿元） 375.25 有望进一步增大公司租赁物业规模，推动租赁收入增长。 近3 月日均成交量（万） 12297.17 借力REIT 盘活资产，退出机制完善支撑公司现金流及产业投 主要股东 资能力。通过将资产出售给华安张江 REIT，公司持续获得收 上海张江(集团)有限公司 50.75% 益，2021 年6 月华安张江REIT 上市为公司带来收益近1亿元； 2023 年6 月张江REIT 首批成功扩募，为公司带来投资收益近 股价表现 4 亿元，实现了对资产的有效盘活。公司通过 REIT 有效提升 146% 资金使