资产定价模型及其实证检验的中期报告.docxVIP

资产定价模型及其实证检验的中期报告 资产定价模型是衡量资产收益率的重要工具，包括了CAPM（资本资产定价模型）、APT（套利定价理论）等。本文的研究对象是CAPM和APT模型，通过实证检验来比较两种模型的适用性。 研究对象：本文选取了中国股票市场上的30只A股作为样本，时间跨度为2016年1月至2017年12月。 数据分析：首先，通过描述性统计和哈尔-怀斯特指数对样本进行了初步的数据分析。之后，分别使用CAPM模型和APT模型对样本数据进行回归分析，得到了两个模型的回归结果和模型的解释度。最后，使用基于Akaike信息准则的模型比较，得出了两种模型的相对适用性。 研究结论：根据实证结果可以看出，两种模型相对适用性存在差异。CAPM模型的拟合优度较高，模型解释力强，但忽略了无风险利率与市场收益之间的关系。而APT模型在加入更多因子的情况下表现更好，但需要更多的因子来解释收益率波动。基于模型比较结果，建议在确定资产的风险溢酬时使用CAPM模型，而在分析具体的风险要素时应使用APT模型。 研究不足：本研究的样本容量较小，未能充分反映整个市场的特征。此外，本研究未对模型参数的稳健性进行检验，如模型拟合对极端值的敏感性等。在未来的研究中，应将以上因素纳入考虑，并尝试拓展样本容量，以提高研究结论的可靠性和推广性。