金融结构优化与绿色全要素生产率增长--基于高技术产业发展的门槛效应分析.pdfVIP

金融结构优化与绿色全要素生产率增长 要要要基于高技术产业发展的门槛效应分析 汪红驹 丁少斌 摘 要 基于新结构经济学的产业结构升级理论袁提出高技术产业发展是金融结构优化促进绿 色发展的前提的假说袁根据不同的融资工具袁从股权融资相对银行信贷比重 债券融资相对银行信贷比 重 直接融资占比三个 面考察金融结构优化对于绿色全要素生产率渊GTFP冤的影响遥使用中国30 个省 渊区 市冤的面板数据袁构建动态面板门槛模型进行实证检验遥结果表明院提高股权融资比重 债券融资比 重和直接融资占比对促进GTFP 增长均存在显著的积极作用遥考虑产业结构差异后袁发现股权融资比重 存在显著的产业结构门槛效应袁其对GTFP 的积极作用只有当高技术产业发展到一定门槛后才会凸 显遥异质性分析表明袁在达到产业结构门槛的过程中袁四大区域呈现东部领先 东北次 中部与西 部落后的时空格局遥提高股权融资比重和直接融资占比在东部与东北地区的效应明显超过中部 与西部地区遥此外袁进入野十三五冶时期后袁股权融资比重的作用有进一步增强的趋势遥 关键词 金融结构曰绿色全要素生产率曰产业结构曰高技术产业发展 中图分类号 F832 文献标识码 A 文章编号 1003-7543渊2023冤09-0067-18 推进金融供给侧结构性改革尧优化金融体系 五年规划和 2035 年远景目标纲要曳与党的二十 结构以更好支持实体经济高质量发展是当前中 大报告进一步强调优化金融体系结构的要求 提 国贯彻新发展理念尧构建新发展格局的重要战略 出要健全 本市场功能 提高直接融 比重 推 举措遥当前中国经济增长已从总量的高速增长转 动科技创新与绿色发展遥 向结构性调整的高质量增长 中国大力发展高技 金融支持科技创新与绿色发展蕴含着优化 术产业推进现代化产业体系建设以实现由要素 金融结构尧提高经济发展质量的要求遥 当前中国 驱动向创新驱动的新旧动能转换遥野气候危机冶与 经济高质量发展与金融安排之间的主要矛盾不 野双碳冶目标等命题也使得能源与环境可持续在 在于总量问题 而在于结构性问题院一方面 中国 经济增长中的重要性进一步凸 遥近十年来 中 金融业增加值已经明 偏高 但金融服务效率较 国 过实施绿色金融创新改革尧打造多层次 本 低曰另一方面 中国依然维持着银行主导型的金 市场尧推进全面注册制改革等重大金融改革措施 融体系 对于支持企业创新更具优势的直接融 持续强化金融部门支持经济可持续增长的能力遥 咱1-2暂 尤其是股权融 的比重过低 遥怎样的金融 叶中华人民共和国国民经济和社会发展第十四个 结构能够更好地促进经济增长钥基于国际视角 基金项目 国家社会科学基金野一带一路冶建设研究专项野共建耶一带一路爷框架下基础设施投融资规 则研究冶渊19VDL015 冤曰国家社会科学基金重大项目野从制造向服务转型过程中二三产业统 协调发展的 重大问题研究冶渊20ZD087 冤遥 作者简介 汪红驹袁中国社会科学院大学应用经济学院教授袁中国社会科学院财经战略研究院研究员曰丁少斌 渊通信作者冤袁中国社会科学院大学应用经济学院博士研究生遥 NATIONAL ECONOMY 国民经济 67 的研究结论中并 就特定经济体的最优金融结 一个经济体的金融安排能否在特定时期内有效 构达成一致遥早期持银行主导论的学者认为 银 促进经济增长 新结构经济学将融 服务差异性 行在动员社会储蓄尧项目搜集处理尧企业监督尧平 与特定发展阶段的实体产业融 需求相联系 认 滑 期风险等方面具有积极作用 更有利于经 为最优金融结构内生于一个经济体的要素禀赋 咱3-4暂 济发展 遥市场主导论则认为 金融市场渊指证 与产业结构 匹配于产业结构融 需求的金融结 咱10暂 券市场等直接融资市场冤在信息透明化尧价格发 构能