金融科技与企业绿色创新--基于融资约束视角的分析.pdfVIP

财 经 金 融 金融科技与企业绿色创新 ——基于融资约束视角的分析 邓治军   杨  鹏1 2 （1.江西理工大学，江西 南昌  330013；2.中央财经大学，北京  102206） 摘要：金融科技的发展颠覆了传统金融机构的服务方式，从融资约束、技术溢出、信息不对称、运营成本、 信贷监督等多个维度对企业绿色创新带来了直接和间接的影响。本文从理论层面分析金融科技对企业绿色创新传 导机制，再以中国A股制造业上市公司的数据进行检验。结果发现：第一，金融科技可通过技术溢出效应提升企 业绿色创新数量和质量，融资约束在其中发挥中介作用。第二，金融科技发展对企业绿色创新的推动具有明显的 异质性，对民营企业有着更为显著的促进作用。由此，本文提出金融科技推动企业绿色创新发展的建议。 关键词：金融科技；企业绿色创新；融资约束 溢，大大降低绿色金融服务的交易成本和监督成本，减少违 一、引言 约风险，从而提高企业绿色创新转型的效率 [4] 。其次，金融科 当前，中国经济处于高速增长向高质量发展的转型关键 技融合大数据、人工智能等新兴技术，促使企业进行数字化 期，政府愈发重视以可持续增长为导向的绿色创新道路。企 转型，为企业绿色创新提供支撑，基于此，本文提出假设 H1。 业作为创新的主体，尤其是绿色技术的创新，是实现生态文 假设 1：金融科技能够正向促进企业绿色创新。 明与经济高质量发展的重要动力。绿色技术创新是一项高外 （二）金融科技、融资约束与企业绿色创新 部性的研发活动，融资规模大，项目周期长，且多为机密， 近年来，大量的研究聚焦于融资约束对绿色创新的作 企业仅依靠内部融资难以满足其资金需求。而对于外部融 用。金融科技发展有助于企业拓宽融资渠道，缓解融资约 资，融资双方存在信息不对称，投资方出于逆向选择和道德 束。以大数据和区块链为代表的金融科技工具是推动信息开 风险的考虑，致使企业外部融资成本偏高，对企业造成融资 放和共享的有力工具。依托金融科技，企业和金融机构之间 困难，不利于企业进行绿色技术创新 [1] 。 可以建立线上信息共享渠道，帮助金融机构及时了解企业的 本文参考宋敏等（2021）[2] 的做法，使用城市层面金融 融资需求，促进资金供需双方高效精准对接，加快信贷审批 科技企业的数量来衡量当地金融科技发展水平，利用 2013— 程序，从而帮助企业降低融资门槛、提升融资效率。龚强等 [9] 2019 年中国 2000 多家制造业上市公司绿色专利数据，考察 （2021） 发现区块链技术的共识机制提高了企业贷款信息的 金融科技发展对企业绿色创新的影响。 真实性，能够向金融机构传递有关企业运营能力的信号，从 而解决传统供应链金融中识别信息难的问题，帮助企业以较 二、文献综述 低的成本获得融资服务。基于上述分析，本文提出假设 H2。 （一）金融科技与企业绿色创新 H2：金融科技促进企业绿色创新的路径机制是缓解企业 企业绿色创新是指企业在生产过程中为减少能源和原材 融资约束。 料的损耗、降低环境污染的工艺、技术和产品层面的创新活 三、研究设计 动，强调的是以新技术和新理念实现经济绩效目标和环境污 染的有效降低 [3] 。探讨金融科技如何促进企业绿色创新，对减 （一