绿色创新、数字普惠金融与企业价值.pdfVIP

GREENFINANCE 绿色金融 绿色创新、数字普惠金融与企业价值 ◎林芳竹 方 健 【内容简介】 文章使用2011—2020年A股上市公司数据，以企业托宾Q值测度企业价值，考察企业绿色 创新持续性和累积量与地区数字普惠金融发展水平对企业价值的影响，研究结果显示：数字普惠金融、企业持 续性和累积的绿色创新均能够提升企业价值；数字普惠金融对企业绿色创新的调节效应具有差异，对企业持续 性绿色创新的调节效应显著，而对企业累积的绿色创新的调节效应不显著。根据研究结论获得启示：积极发展 数字普惠金融有利于提升本地上市公司企业价值；企业持续性的绿色创新在数字普惠金融的帮助下能够更好地 提升企业价值；地区数字普惠金融发展水平较高的地方进行持续性的绿色创新能够提升自身价值，为企业再融 资创造有利条件，缓解企业绿色创新发展的资金缺口。 【关 键 词】 绿色创新持续性；绿色创新累积；数字普惠金融；调节效应；企业价值 数字普惠金融借助数字经济、互联网科技赋能，使普惠金融 问题的提出与研究假设 政策体系能够更高效的服务各个阶层的企业，而现行绿色金融由 于成本和风险的原因未能广泛服务于小企业 （Kumari，2012；张 2021年10月24日国务院发布 《国务院关于印发2030年前碳 紫怡等，2023），数字普惠金融通过改善地区金融环境为全产业 达峰行动方案的通知》，指出要开展绿色低碳科技创新行动，企 链的绿色发展提供支持，同时在一定程度上能够填补中小企业低 业绿色科技创新是实现碳减排的关键，并且提出在政策保障方面 碳发展转型过程中增长的融资需求并降低融资成本和风险 予以经济政策上的支持，引导金融机构通过发行绿色债券、绿色 （Honohan，2004；门洁和赵先立，2022）。乔彬等 （2021）证明 基金等金融工具的方式鼓励企业为碳达峰行动作出积极响应。企 数字普惠金融是能够显著促进企业绿色创新的金融政策体系，具 业作为碳排放的主要产生方有责任将绿色发展作为自身的发展目 体通过降低企业杠杆水平和提升非控股股东参与决策积极性的方 标，同时2015年起开始实施的新 《环保法》加大了对企业污染 式促进企业绿色创新。贺茂斌和杨晓维 （2021）的实证研究证明 环境行为的处罚力度，碳排放权交易制度也逐渐将企业外部性造 数字普惠金融能够通过降低地区碳排放从而提升全要素生产率。 成的社会成本内部化，国家绿色发展的政策要求企业不断向低碳 王馨和王营 （2021）的研究指出在 《绿色信贷指引》发布后，受 绿色的生产经营模式转型，企业生产技术的创新也将关注绿色科 绿色信贷限制行业的绿色创新活动明显增强，在信贷政策的引导 技的方向，但企业绿色转型过程中不可避免会产生转型成本，并 下，同时为规避未来环境污染违规的潜在风险使企业关注绿色创 且这种成本可以在产业链上逐层传递，这就需要一种惠及广泛的 新。当绿色发展能够增加企业价值时，企业内部不仅可以产生动 金融支持体系来为企业提供转型成本的资金来源，从而降低整个 力向绿色生产经营转型，主动承担自身外部性产生的社会成本意 产业链上的融资成本和风险，加快产业绿色转型速度。 愿增强，并且绿色发展能够使企业价值增长间接证明市场认可国 作者简介：林芳竹，沈阳化工大学经济与管理学院硕士研究生；方 健 （通讯作者），辽宁大学经济学院博士研究生。 GansuFinance／甘肃金融/23 甘肃金融 GANSUFINANCE 家碳达峰政策的有效性。李牧南等 （2019）选取了53家上市公 司作为样本研究了专利质量与企业价值的关系，并得出专利质量