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此报告最后部分的分析师披露、商业关系披露和免责声明为报告的一部分,必须阅读 下载本公司之研究报告,可从彭博信息: BOCM 或 交银国际研究 首次覆盖 (翻译本) 互联网 收盘价 目 标价 潜在涨 幅 2023 年 11月 20日 港 元 33.10 港 元43.00 +29.9% 途虎 (9690 HK) 汽后服务数字化领导者;首次覆盖予以买入评级  问:独立汽车售后服务( IAM)市场增长动力和机会如何? 个股 评级 答:市场增长潜力显著,途虎有望持续获得份额 灼识咨询预测中国汽车 买入 服务市场 2022-27 年复合增速 9% ,得益于车龄和汽车行驶里程增加。鉴于 IAM 渠道便利的地理位置和高性价比的服务,其增速将超过授权经销商 作为中国领先的 IAM供应商(截至 2022 年底门店数量第一,2022 年汽车 1 年股价表现 服务收入第一),途虎在客户体验和供应链管理方面建立了高壁垒 9690 HK 恒生指数 25% 20%  问:新能源汽车带来风险还是机遇? 15% 10% 答:尽管处于早期阶段,新能源车是公司长期竞争力的关键 中国汽车服 5% 务市场增长仍将主要由非新能源车驱动,而纯电车服务市场的机会在于轮 0% 胎和电池。通过与新能源车品牌和电池制造商合作,途虎正在为长期战略 -5% -10% 积累行业经验。我们相信,途虎有潜力凭借其品牌心智和供应链能力,在 9/23 10/23 10/23 11/23 新能源车汽后市场复制其在燃油车汽后领域的领先地位 资料来源 : FactSet  问:低线城市扩张和价格战是否会影响公司盈利能力? 股份 资料 52 ( ) 36.30 周高位 港 元 答:低线城市蕴藏巨大的增长潜力,得益于汽车保有量的增长空间及途虎

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