公司治理 第4章 剥夺型公司治理问题和股东保护.pptxVIP

东华大学 吴炯 第4章 剥夺型公司治理问题 与股东保护 4. 1 理论基础： 产权理论 4. 1. 1 产权的内涵 4. 1.2 科斯定理与公司治理 4. 1.3 剩余控制权 4.2 股权与股权结构 4.2. 1 股东与股权 4.2.2 股权结构与公司治理 4.3 剥夺型公司治理问题 4.3. 1 控制股东与剥夺 4.3.2 掏空的诱发条件与诱发结构 4.3.3 解决剥夺问题的策略组合 4.4 股东大会制度 4.4. 1 股东大会及其运行制度 4.4.2 股东大会表决制度 股权分置 ， 是指上市公司的一部分股 份上市流通 ， 另一部分不上市流通 。股权 分置问题是由于我国证券市场建立初期 ， 改革不配套和制度设计上的局限所形成的 制度性缺陷 。 截至股权分置改革前的2004年底 ， 非 流通股份占上市公司总股本的63.55% 。 国 有股份占非流通股份的74% ， 占总股本的 47% 。 股权分置把上市公司变成股东之间的 利益冲突体 ， 而不是利益共同体； 损害了 资本市场的定价功能； 使中国资本市场不 可能形成有助于企业长期发展的科学考核 标准和有效激励机制 。 股权分置是理解剥夺型公司治理问 题与股东保护的绝好案例 。请试着回答 两个问题： 股权分置为何造成同股不同权？ 如果 用本章的关键词“剥夺 ”， 你对股权分 置有何评价？ 股权分置改革后 ， 就实现了同股同权 吗？ 会不会产生新的公司治理问题？ 【别了 ， 股权分置！ 】 从人对某物品所拥有的权力的角度理解产权 ， 是产权概念中最直接 、最 易理解 、最常用的概念 。 阿尔钦把产权定义为“产权是一个社会所强制实施的选择一种经济品的 使用的权利 ”； 柯武刚和史满飞认为“产权为个人和组织的一组受保护的权利 ， 它们使 所有者能通过收购 、使用 、抵押和转让资产的方式持有或处置某些资产 ， 并 占有在这些资产的运用中所产生的效益 。 当然 ， 这也包括负收益 — — 亏损 。 因此 ， 产权决定着财产运用上的责任和受益 ”。 4 . 1 . 1 产权的内涵 一 、产权的定义 这类定义都强调产权三个方面的内容： 第一 ， 产权是法律法规 、道德规范等社会强制所规定和保护 、 限制的人 对物的权利； 第二 ， 产权是一种对某种经济物品的多种用途进行选择的权利 。 当产权 主体依据成本一 收益分析从事选择活动时 ， 产权概念就与资源配置问题乃至 市场机制紧密地联系在一起 第三 ， 产权是一组权利束 。在平乔维奇的框架里 ， 产权包括所有权 、邻 接权 、用益权 、使用权 、抵押权 。其中 ， 所有权可以认为是狭义上的产权概 念 ， 而它也是一组权利束 ， 包括使用权 、用益权 、处分权 、转让权 。 4 . 1 . 1 产权的内涵 一 、产权的定义 在本书中 ， 我们将产权束简化为四种： 占有权 — — 对物的排他性的绝对支配权 ， 是行使和处理其他权利的前提； 使用权 — — 对物的使用的支配权； 收益权 — — 对物的使用成果的获取权； 处置权 — — 对物的变换主体或改变物的本身形式与性质的支配权 。 4 . 1 . 1 产权的内涵 一 、产权的定义 民法学下的 产权束 法人财产权 的产权属性 4 . 1 . 1 产权的内涵 小贴士 如果把产权简单定义为财产权 ， 那么这个定义的简单漏洞是缺少了权利 的主体 ， 将这个主体加上 ， 产权就是人的财产权利 。于是 ， 可以发现产权是 人权的一种 。 如果把这个“产 ”的范围从财产扩大为人的身体 、知识技能 、社会关系， 进而生存权 、工作权 、政治权也可以放在产权的概念下 。 所以 ， 大量的文献提到“把人权和产权割裂开来是错误的 ”，“在产权 与人权之间作出区分是荒诞的 ”。 4 . 1 . 1 产权的内涵 一 、产权的定义 本讲义并不打算把从人权的广义的角度去讨论产权 ， 仍然是围绕财产权 这个主题 ， 只是强调产权具有人权的基本属性 。 但是 ， 绝不能将产权混同于拥有的物品 ， 产权并非物质对象 ， 而是一些 在社会中受到尊重的权利和义务 。在这些权利得到充分尊重和良好保护的地 方 ， 才会存在经济自由和社会平等 。 在对公司治理问题研究中 ， 将产权与人权联系在一起是有益的 ， 有利于 理解保护股东权利的意义所在 。产权与人权一样都是在反对特权的过程中实 现的 ， 而特权是指可以剥夺他人人权的一种社会权利 。 因而 ， 在公司制度下 保护股东就是保护股权 ， 就是治理大股东的剥夺和经理的侵占 。 4 . 1 . 1 产权的内涵 一 、产权的定义 4 . 1 . 1 产权的内涵 人与物的存在是必须的 ， 产