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中信证券 扎根工业领域的无损检测，国内企业加速追赶 CITIC SECURITIES 机械行业检测设备行业系列报告之二：超声波检测|2023.11.2 中信证券研究部 核心观点 超声波检测是传统工业领域应用最广泛和深入的无损检测方法，同时近年来我 国产业结构升级也带来更精密的超声波检测新需求。超声波检测设备行业具有 较高技术壁垒，其产业链核心价值环节集中在超声波换能器、超声波发生器等 核心零部件上。整体来看，目前国内核心零部件及高端检测设备制造主要份额 仍由海外厂商占据，国内厂商处于“对标赶超”的快速发展阶段，已涌现多浦 乐、骄成超声等一批具备国产替代潜力的优秀企业。我们看好中国超声波检测 刘海博 行业长期发展，首次覆盖，给予“强大于市”评级。 制造产业首席分析 师 丨行业概况：换能器等核心部件为产业链核心价值环节，技术难度较高且国产化 率低。(1)产业链：上游超声波换能器、发生器等核心部件技术难度最高，目 S1010512080011 前国内核心零部件及高端检测设备制造主要份额仍由海外厂商占据，国内厂商处 于“对标赶超”的快速发展阶段，下游应用主要集中在医疗诊断和传统工业领域。 (2)商业模式：超声波检测设备使用寿命一般为5~8年，经选定后一般无需更 换，仅需根据检测对象的材质、厚度、结构形式等选择更换合适的超声换能器、 超声发生器等。核心部件中发生器使用寿命一般为3~5年，换能器具有耗材属 性，使用寿命一般为3个月-3年不等，整体来看设备和核心部件使用寿命较短， 徐涛 更换频率较高，“设备+耗材”商业模式优质。 科技产业联席首席 1行业前景：扎根传统工业无损检测，拓展新兴产业，市场规模稳步增长。(1) 分析师 产业趋势：超声检测几乎涵盖了所有的下游工业领域，如特种设备、轨道交通、 S1010517080003 能源电力、钢铁冶金、航空航天、核电等。同时随着国家产业结构的不断升级， 新能源汽车、电子制造等先进制造业的发展也带来了新的市场需求。另外，目前 超声波检测技术向着精密化、数字化方向发展，超声波衍射时差法(TOFD)、 李越 机械行业首席分析 口额较高，2021年，根据海关统计数据，我国无损检测设备进口额为13.9亿元， 师 其中超声波探伤检测仪进口额为6.8亿元，占比为48.7?? S1010521010008 竞争格局：行业壁垒较高，高端领域海外占据，国内厂商技术对标赶超。超声 无损检测行业技术门槛较高，涉及声学、自动化、计算机科学技术和材料学等多 个专业学科，且定制化、差异化需求明显，因此行业竞争以技术竞争为主。目前 专门从事超声无损检测仪器研发、生产和销售的公司相对较少，全聚焦相控阵超 声检测设备等高端产品市场份额主要由日本奥林巴斯、美国贝克休斯等海外厂商 占据，根据奥林巴斯 2019 财年年度报告，其无损检测设备全球市场占有率为 30-40??国内无损检测企业规模普遍偏小，但处于“对标赶超”的快速发展阶 李睿鹏 段，已涌现多