原创力文档- 1、原创力文档（book118）网站文档一经付费（服务费），不意味着购买了该文档的版权，仅供个人/单位学习、研究之用，不得用于商业用途，未经授权，严禁复制、发行、汇编、翻译或者网络传播等，侵权必究。。
- 2、本站所有内容均由合作方或网友上传，本站不对文档的完整性、权威性及其观点立场正确性做任何保证或承诺！文档内容仅供研究参考，付费前请自行鉴别。如您付费，意味着您自己接受本站规则且自行承担风险，本站不退款、不进行额外附加服务；查看《如何避免下载的几个坑》。如果您已付费下载过本站文档，您可以点击 这里二次下载。
- 3、如文档侵犯商业秘密、侵犯著作权、侵犯人身权等，请点击“版权申诉”（推荐），也可以打举报电话：400-050-0827(电话支持时间：9:00-18:30)。
- 4、该文档为VIP文档，如果想要下载，成为VIP会员后，下载免费。
- 5、成为VIP后，下载本文档将扣除1次下载权益。下载后，不支持退款、换文档。如有疑问请联系我们。
- 6、成为VIP后，您将拥有八大权益，权益包括：VIP文档下载权益、阅读免打扰、文档格式转换、高级专利检索、专属身份标志、高级客服、多端互通、版权登记。
- 7、VIP文档为合作方或网友上传，每下载1次， 网站将根据用户上传文档的质量评分、类型等，对文档贡献者给予高额补贴、流量扶持。如果你也想贡献VIP文档。上传文档
查看更多
国际资本市场研报资讯+V:
中金公司|如何刻画并分析外资
中金公司 | 如何刻画并分析外资
CICC
目录 r 中金公司
用什么观测外资?北向、EPFR,基金或个股加总，各有优劣
·北向资金：易得且高频，但不纯种且对市场解释度有限
EPFR海外资金：更纯种且市场解释度高，但仅涵盖基金类型授资者
·头部基金与个股白下而上汇总：颗粒度高且便于区分投资者类型，但频率低且拆解难度大
外资受何影响?滞后而非领先指标，国内基本面更关健
海外流动性：关元和关债利率同步走强是，外资往往趋离
风险事件：通过情绪影响外资风险偏好或头寸敝口
· 国内基本面：决定长周期资金流向的关键和主导因素
如何分析外资?三类画像理解不同外资行为与决定因素
·交易型：5不完全受基本面影响、行动相对快
主权型：10~20长期且战略投资，但更易受非基本面因素影响
·价值型：60-80持有久期相对长，受基本面影响大，滞后于市场
前景展望?美债利率与国内基本面
·长期外资回流需要基本面改善为前提
后续催化剂：美债利率、国内增长与政策发力、中美关系
CICC
中金公司
用什么观测外资?不同指标的对比
□ 北向资金：易得且高频，但不纯粹且对市场解释度有限
O EPFR海外资金：更纯粹且市场解释度高，但仅涵盖基金类型投资者
口 头部基金与个股自下而上汇总：颗粒度高且便于区分投资者类型，但频率低
且拆解难度大
国际资本市场研报资讯+V:
CICC
中金研究部 中金公司
外资图景：各口径宏观微观的交叉验证
0
中国央行口径
外资系列研究：外资持股分析 4.590亿美元，主要为境内股票
盖 美国财政部口径
7.400亿美元，仅为美国投资者
A股40%;
EPFR□径
文档评论（0）