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国有住宅用地拍卖的不完全信息估价博弈分析 中国城市的土地资源来自全国各地。土地管理部门通过公开拍卖将土地使用权转让给公司。在过去相当长时期里, 拍卖以土地价格作为唯一的竞价指标。近年来住房价格不断上涨, 经济管理部门和相关产业部门意识到, 住房价格上涨过快会对民生和经济发展产生负面影响。土地管理部门试图对传统的拍卖方式进行改革, 使得土地使用权转让可以兼顾国有土地收益最大化和平抑住房价格上涨两个目标。 土地管理部门设想, 在土地使用权转让的同时, 和房地产开发企业签订一个合同, 规定项目建成后的住房销售价格。住房销售价格并不是由土地管理部门提出, 而是由房地产开发企业在土地拍卖的时候提出。根据企业提出的土地价格和住房价格, 土地管理部门按照事先公布的规则给各个企业评分, 把土地使用权转让给得分最高的企业。业内把这种拍卖方式称为“双限”拍卖。 土地管理部门考虑到, 土地转让金不但有付款条件严格、资金占用时间长和数额巨大的特点, 还涉及到与企业长期财务状况有关的不确定因素。土地管理部门担心, 如果评分标准 (竞价指标) 不能够准确反映企业的盈利能力, 企业就有动机以控制住房价格 (牺牲销售收入) 为名, 行降低土地价格 (控制投资成本) 之实, 利用“双限”拍卖的规则漏洞获取超额利润。 本文运用博弈论和激励机制理论, 建立土地“双限”拍卖的竞价博弈模型, 分别把资金机会成本和资金运用