惠泰医疗-市场前景及投资研究报告-心血管核心细分赛道，未来增长可期.pdfVIP

浦银国际研究 中国医疗行业 首次覆盖 2023 年 11 月 30 日 买入 首次覆盖 公司多元化布局电生理、冠脉介入与外周介入三大心血管核心赛道：1）电生理：作为国产电生理 龙头之一，充分受益于电生理器械“市场大+渗透率低+集采加速 ”成长逻辑；2）冠脉介 入：公司为细分领域龙头，产品布局完善，有望享受 PCI 手术量稳步增长红利；3）外周介入：为 公司未来增长引擎，管线逐步扩展至治疗类产品，长期增长空间广阔。公司多元化布局心血管三大 核心细分赛道，未来增长可期。首次覆盖惠泰医疗，给予“买入”评级，目标价人民币 454 元。 目录 电生理：新品密集上市，带动销售放量6 冠脉通路：PCI 手术量持续增长，带动通路类产品用量 16 外周介入：短期主打“造影三件套” ，治疗类产品 2024E 起加速上市 20 财务预测与估值 23 投资风险 24 SPDBI 乐观与悲观情景假设26 财务报表 27 附录：惠泰医疗产品管线30 图表目录