(可编辑报告)2023年银行业投资策略分析报告：基本面改善，银行股修复.pptxVIP

基本面改善可期，银行股续写修复——2023年银行业投资策略2023年01月 核心观点n 基本面改善可期，银行股续写修复? 2022年银行经营环境与市场回顾：信贷“量增价降”，房地产资产风险释放? 2023年展望之一：信贷结构有望优化，息差降幅或缩窄? 2023年展望之二：房地产风险趋于收敛，资产质量更加稳定? 2023年展望之三：大财富业务加持，中收贡献或将扩大n 投资建议? 区域行有望率先受益于银行基本面改善，经营表现或将领先同业? 随着楼市风险趋于收敛，前期调整幅度较大的股份制银行估值修复空间相对充足2 一、2022年经营环境与市场回顾二、2023年展望：阴云渐开，基本面改善可期三、2023年投资策略：两大因素推动银行股估值修复四、风险提示目?录3 一、 2022年经营环境与市场回顾4 1.1 信贷“量增价降”，银行业绩承压在各项政策共同支持下，信贷增速维持在相对稳定水平。2022年前11个月，金融机构贷款相比上年同期多增1.09万亿，基本达到了稳信贷的政策目标。当前信贷投放主要受限于贷款需求端。图 1社融与贷款增速趋稳（单位：%）图 2贷款需求指数处于低位资料：Wind，湘财证券研究所资料：Wind，湘财证券研究所5 1.1 信贷“量增价降”，银行业绩承压2022年信贷投放总体呈现短期化、批发化特征。2022年前11月金融机构中长期贷款增速为10.21%，而总贷款增速为11%