(可编辑报告)2023年药品行业投资策略分析报告：创新，Unmet需求.pptxVIP

创新迎光复之坡，拾金Unmet需求2023 药品行业年度策略2023年1月 核心观点源头创新? Fast Follow?部分前沿领域超越国际化逻辑正被验证业绩兑现创新药跨入光复之坡，迎布局良机? 快速纳入医保边际变化投资策略创新药? PD-1?Unmet领域探索政策改善技术周期? Biotech：0?1产品放量拐点周期? Pharma：二次成长曲线? Biotech?Biopharma产品周期 核心观点? 投资建议国内医药生物产业全面升级，从制造属性逐步转向科技属性的产业趋势已非常清晰，行业长期增长将主要来自创新产品驱动。近10年中国创新药产业经历了概念、预期峰值、泡沫破灭，正从低谷期跨入光复之坡阶段，泥沙俱下的市场洗礼过后，估值回归，当前处于两倍标准差下线位置附近，优质标的拥有较高的安全边际优势。我们跟踪药品制造业全产业链各环节相关行业变化，评估估值水平，推荐前沿科技创新及Pharma转型创新两条投资主线。1、前沿科技创新主线：投资逻辑需把握生物科技运行周期，后免疫时代，我们看好1到N的平台型技术平台，长期看好ADC及双抗两大技术平台。2、Pharma转型创新：看好存量业务市占率提升保障持续稳定现金流业务，创新差异化竞争策略个股。中长期维度来看，行业迎来转型升级历史机遇，短期受到外部宏观环境及情绪的影响出现一定波动，长期我们对行业维持增持评级。? 评级：维持药品行业“增持”评级?