人形机器人行业市场前景及投资研究报告：板块火热，丝杠设备.pdf

制造产业人形机器人行业定期跟踪报告202312

板块持续火热，关注丝杠设备等外溢环节

2023年12月5日

核心观点

跟踪复盘：政策推动及产业链密集催化推动本轮人形机器人板块行情。

政策端：工信部公布近日印发的《人形机器人创新发展指导意见》，人形机器人标准体系；

产业端：傅利叶、开普勒、宇树科技、深开鸿等多家人形机器人发布新机型或更新升级。

投资聚焦：丝杠具有较高价值量及生产壁垒，丝杠加工设备及耗材值得关注。

工艺：工艺来看，车铣是加工基础，此外的加工工艺已磨削为主，旋风铣和轧辊的使用逐步增加，将提升丝杠加工效率；

设备：主要有车铣机床、螺纹磨床、轧辊机床和旋风铣床等，目前均具备一定国产化能力，但顶尖设备仍来自外资，磨床价值量大；

耗材：主要有磨砂砂轮、车削刀具及旋风铣刀，主要为金刚石、CBN/PCBN材质，硬质合金较少，磨削用量最大。

投资建议：板块持续催化，关注主题行情向基本面驱动的转换。

国内外人形机器人同时催化，主要人形机器人厂商定产及放量可期，相关产业链公司均会受到利好并释放业绩弹性，建议关注关键环节中参

与度较高的公司，主要包括：1）执行关节总成：三花智控、拓普集团；2）执行关节电控