2022年光伏各环节产能及价格趋势预测.pdf

2022年光伏各环节产能及价格趋势预测

预计2021/22/25年全球光伏新增装机望达160/210/350GW，未来5-10年CAGR有

望维持20%-25%。

1）2021年光伏装机受原材料供给紧张、成本上涨影响，部分装机需求有所延后，

但分布式市场仍保持较强增长韧性，预计全年装机约160GW。

2）2022年，预计辅材成本压力有望逐步缓解，国内大基地、“整县光伏”等项

目加快推进，装机有望超预期；海外市场在后疫情时代需求强势复苏的预期下，预计

2022年全球光伏新增装机有望达210GW。

3）远期看，未来5-10年全球光伏新增装机CAGR有望保持在20%-25%，预计

2025年全球装机将达350GW，2030年全球装机或接近1000GW。

主辅材：产能加速扩张周期，格局景气度或将分化

硅料：供应紧张有望延续，价格盈利维持高位

国内硅料龙头厂商具备显著成本优势。硅料行业产能成本曲线相对陡峭，国内头部

厂商成本优势明显。短期内，在行业供需偏紧阶段，优质企业将收获显著超额利润，

盈利增长具备高弹性；长期来看，龙头持续引领产能扩张，供需格局及产品价格有望

回归合理区间。

预计2021/22年光伏硅料年化有效产能约57/78万吨。根据有色金属协会硅业分会

统计，并结合主要厂商扩产节奏，我们测算得2021年末全球太阳能级硅料名义产能将

达65万吨左右（含颗粒硅），考虑产能爬坡进度和能耗“双控”等措施影响，预计年

化有效产能将达约57万吨，其中国内约47万吨，海外约10万吨。预计2022年行

业产能释放进度将明显加快，年末名义产能或达113万吨左右，而年化有效产能将达78

万吨左右，且有效产能增长或主要集中于2022H2。

硅料供需紧平衡格局或延续至2022年。基于我们对于2021/22年全球光伏新增

装机预期160/210GW，以及1:1.2的容配比及存货比例，预计全球新增光伏装机对应

的组件需求为192/252GW，对应组件生产对应的硅料需求量约56/71万吨。相较

2021H2硅料供不应求的情况，2022H1行业供需紧张情况有望逐步趋缓，但考虑到在

其直接下游硅片环节集中扩产的情况下，新硅片产能采购开工的硬性需求，或放大硅

料供需紧张程度，供给或仍然偏紧。

硅片新产能加速落地，带动硅料供需进一步趋紧。硅料价格波动不仅受行业实际供

给与终端装机需求差额决定，还明显受其直接下游硅片环节新增产能投放进度与硅料

产能增长进度差异影响。尤其在2021Q2、Q4单晶硅片产能投放节奏加快、硅片扩产

节奏较硅料扩产节奏差额拉大的情况下，硅料价格往往进入急涨阶段。

2022年硅料供给或逐步边际宽松，但紧平衡格局下均价或仍将维持在150元/kg

以上。受硅料供不应求影响，2021年硅料价格持续大幅上涨，单晶致密料价格由年初

约86元/kg目前已攀升至268元/kg，涨幅超200%。考虑到硅料供给与终端需求预

计仍将整体维持较为紧张状态，且下游单晶硅片新产能大幅释放将拉升对硅料集中采

购规模，放大硅料供应短板，对硅料价格将形成较强支撑。总体来看，我们预计2022

年硅料价格较2021H2的高位将稳步回落，但均价仍有望保持在150元/kg以上。

金属硅产能供应紧张，价格快速升至高位。金属硅作为多晶硅等产品的主要原材料，

受近期新疆、云南、四川等主产区能耗“双控”措施的影响，开工率受明显限制，供给

端出现阶段性收缩；而需求端随着有机硅、多晶硅终端用量的持续增长，以及新扩产

能的集中释放，出现了明显的供需缺口。2021Q3以来，金属硅价格盈利大幅上涨，从

此前不足1.5万元/吨的均价快速攀升，9月底一度达7万元/吨左右。尽管近期由

有机硅等下游新产能出现延后或现有产能检修的情况，造成金属硅短期价格回落，但

长期看在能耗管控趋严、下游需求持续增长的情况下，预计金属硅价格仍将保持在相

对高位。

尽管金属硅涨价将侵蚀硅料部分利润，但硅料盈利仍将维持高位。硅料价格大涨显

著抬升了厂商盈利能力，头部厂商毛利率一度从年初45%大幅提升至Q3高点的75%

左右；但金属硅价格高企在一定程度上侵蚀了企业利润。我们测算目前硅料和金属硅价

格下，头部企业毛利率或达60%左右，环