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第十二章

不确定性及风险分析;12.1 不确定性及风险分析概述;12.1.2 不确定性与风险分析;盈亏平衡分析是通过盈亏平衡点（BreakEvenPoint，简称BEP）分析拟建项目成本与收益平衡关系的一种方法，又称为量本利分析。

盈亏平衡点通常是根据正常生产年份的产品产量或销售量、可变成本、固定成本、产品价格和销售税金及附加等数据计算出来的，表现形式有很多种，可用盈亏平衡时的产量、产品的销售量、生产能力利用率或售价等表示。;盈亏平衡分析假设条件;线性盈亏平衡分析

线性盈亏平衡分析是指投资项目的销售收入和销售成本与产品销售量呈线性关系情况下的盈亏平衡分析。这种线性关系可表示为：

S=P×QC=F+V×Q;（1） 图解法;（2） 代数法;设T为在盈亏平衡点处的单位产品销售税金。式变为

P×Q=F+V×Q+T×Q

①用产量表示的盈亏平衡点

设Q＊为盈亏平衡时的产量（销售量），由式有;②用销售收入表示的盈亏平衡点;④用价格表示的盈亏平衡点;[例1]设某项目生产某产品的年设计生产能力为5万件，每件产品的售价为5000元，该项目投产后年固定成本

总额为3000万元，单位产品变动成本为1500元，单位产品所负担的税金为500元，若产销率为100%，试对该项目进行盈亏平衡分析。

解：

盈亏平衡时的产量;盈亏平衡时的生产能力利用率;对盈亏平衡分析的评价;12.3 敏感性分析;12.3.1 单因素敏感性分析;[例]：;年份;0;下面分析投资、经营成本和产品价格变化对净现值的影响：

设投资的变化幅度为X，则投资变化时的净现值的计算公式为：;根据上述公式，分别计算各因素在不同变化幅度时的净现值数值，计算数据见表2：;根据表2可作出敏感分析图：;利用前述公式，NPV=0时，分别按上述公式计算出：

X=76.0%；Y=13.4%；Z=-10.3%

即当投资额不变时，年经营成本如果高于预测值的13.4%以上；产品价格低于预测价格的10.3%以上，方案就不可接受。;12.3.2 多因素敏感性分析;12.3.3 对敏感性分析的评价;敏感性分析也存在一些局限性：

由于各不确定因素的变化方向和变化范围实际上是不确定的，而敏感性分析没有给出它们发生的概率，由此而得出的有关项目风险的评价结论显然欠科学。如某些因素??然敏感性很强，但未来发生不利变动的可能性很小，所以实际上它给项目带来的风险并不大；而另外有一些因素，虽然它们敏感，但未来发生不利变动的可能性很大，因而实际上给项目带来的风险很大。;12.4 风险分析;12.4.2 风险评估方法;概率树分析法

概率树分析是通过计算项目净现值的期望值及

其分布状况，得出净现值大于或等于零时的累计概

率。计算出的累计概率值越大，项目承担的风险越

小。

步骤：

构造概率树

计算净现值的数学期望

计算净现值大于或等于零的累计概率。;例：;变化幅度

因素;0.2;NPV;12.4.3 风险防范对策