20231213-西部证券-医美行业2023三季报分析和年度展望：关注产品周期和新品规划，抓住估值切换窗口.pdfVIP

证券研究报告

关注产品周期和新品规划，抓住估值切换窗口

——医美行业2023三季报分析和年度展望

西部证券研发中心

2023年12月13日

分析师|李雯S0800523020002

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核心结论

◆医美板块2023Q1-Q3行业需求恢复，利润恢复优于营收；2023Q3环比小幅下降，终端需求平稳。

1）2023Q1-Q3：行业强劲复苏，终端机构业绩率先修复。

•医美板块2023Q1-Q3实现收入414.02亿元，同比2022Q1-Q3/2021Q1-Q3增长14.63%/24.18%。

•医美板块2023Q1-Q3实现归母净利润46.38亿元，同比2022Q1-Q3/2021Q1-Q3增长45.52%/36.90%。

•医美板块2023Q1-Q3毛利率为40.97%，总体毛利率处于上升通道，期间费用率为27.16%，总体较2022年同期优化明显，净

利率为11.20%。

2）202