20231211-东吴证券-2024年医药生物行业策略：创新进入收获爆发期，夯实医药牛市.pdfVIP

证券研究报告·行业策略报告·制药行业

2024年医药生物行业策略

创新进入收获爆发期，夯实医药牛市

证券分析师：朱国广

执业证书编号：S0600520070004

联系邮箱：zhugg@

2023年12月11日

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核心观点

➢复盘过去三年：医药行业“内外交困”。医药指数持续低迷，严肃医疗→医保局压制、消费医疗→数据不振估值消化、创新产业链→景气下行中美关系。2024年行业判断：创

新政策边际缓和、创新药械品种进入集中收获期、医疗反腐最难时刻过去、估值处于历史低位、公募基金医药持仓仍较低等支撑医药板块结构性牛市行情。

➢二大主线:医保占比进一步提升品种；出口链上全球有竞争力的标的

医保占