传媒行业投资策略报告：乘AI之风，破明日之浪.pdfVIP

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证券研究报告

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正文目录

1需求复苏，政策指引+热点驱动+AI赋能助推行业发展5

1.1市场表现：23年行情表现突出，估值较年中有所回落5

1.2业绩分析：消费复苏带动市场稳健恢复，23年前三季度回升显著6

1.3行业展望：政策引导+热点驱动，AIGC高速发展助力行业发展7

2游戏：多款新游蓄势待发，厂商积极布局小游戏8

2.1游戏市场表现：市场回暖显著，多款游戏蓄势待发备受关注8

2.2小游戏市场：小程序平台积极部署小游戏，厂商探索发行新模式10

3影视：政策助力市场恢复，长、短平台发力微短剧12

3.1电影：免征政策助力市场恢复，万达院线维持龙头地位12

3.2剧集：平台持续加强会员内容建设，长、短平台发力微短剧市场15

4AIGC：AIGC快速发展赋能多领域，助力技术变革18

4.1游戏：优化游戏制作流程，推动迈入制作运营新阶段18

4.2影视：赋能影视制作阶段，缩减实现成本20

5虚拟现实：互动影视游戏带动市场新需求，虚拟现实存在增量空间21

5.1互动影视：情绪价值、沉浸感及微短剧概念助力互动影视游戏突出重围..21

5.2AR/VR/MR：硬件端、应用端相互促进，新品将推动产业向好发展22

6投资建议23

7风险因素24

图表1:2023年申万各一级行业年涨跌幅情况（%）5

图表2:2014年至今传媒板块PE趋势5

图表3:19-23Q1-Q3营收情况（单位：亿元）6

图表4:19-23Q1-Q3归母净利润情况（单位：亿元）6

图表5:19-23Q1-Q3三费情况6

图表6:19-23Q1-Q3毛利率、净利率和期间费用率情况6

图表7:20Q3-23Q3营收环比增速7

图表8:20Q3-23Q3归母净利润情况（单位：亿元）7

图表9:19Q3-23Q3传媒板块营收、归母净利润及其变动情况（单位：亿元）7