传媒行业2024年上半年大模型多模态化趋势显著，AI应用侧加速繁华.pdfVIP

传媒行业2024年上半年投资策略

目录

1.传媒行业行情和业绩回顾4

1.1行业上下半年走势分化4

1.2传媒行业前三季度业绩恢复向好，增速较H1有所提升5

2.多模态模型快速发展推动应用层加速繁荣8

3.游戏：供给端持续释放，AI助力降本增效与玩法创新9

4.出版：业绩稳健增长，AI+教育开启新价值空间12

4.1业绩稳健增长，现金储备充裕，分红比例、股息率较高12

4.2模型训练需海量数据，出版行业优质数据价值凸显14

4.3AI重塑出版行业，打开“AI+教育”第二增长曲线16

5.影视：电影市场静待修复，微短剧快速破圈20

5.1电影：看好2024年市场持续修复，AIGC应用有望丰富内容供给20

5.2微短剧：市场规模快速增长，监管加码促进内容精品化发展24

6.广告营销：市场持续回暖，AI赋能提升营销效率25

7.投资策略28

8.风险提示29

插图目录

图1：申万传媒行业2022年初至今行情走势（单位：%）（截至2023年11月30日）4

图2：2023年申万传媒二级子行业涨幅（%）（截至2023年11月30日）4

图3：申万传媒行业PETTM（剔除负值）（截至2023年11月30日）5

图4：传媒行业2019-2023前三季度营业收入6

图5：传媒行业2019-2023前三季度归母净利润6

图6：传媒行业2019-2023前三季度扣非后归母净利润6

图7：传媒行业2019-2023前三季度毛利率和净利率6

图8：传媒行业2019-2023前三季度期间费用及研发费用6

图9：传媒行业2019-2023前三季度期间费用率和研发费用率6

图10：传媒行业2019-2023前三季度经营性现金流净额及经营性现金流净额/营业收入比率7

图11：ChatGPT上线2个月后用户超1亿8

图12：全球大模型分布情况（截至2023年5月底）8

图13：圈出自行车特定位置询问细节9

图14：ChatGPT根据文字及图片内容推理反馈9

图15：2023年月度游戏版号发放数量10

图16：2022年1月-2023年8月中国游戏市场实际销售收入10

图17：2021年1月-2023年8月进入过iOS日畅销榜TOP200新游数量10

图18：AIGC应用游戏生产、营销、玩家体验优化三大环节12

图19：《逆水寒手游》智能NPC12

图20：2023年不同时段各销售渠道零售图书市场同比增长率12

图21：出版行业2019-2023前三季度营业收入13

图22：出版行业2019-2023前三季度归母净利润13

图23：2018-2022年出版行业和传媒行业经营活动产生的现金流净额平均值对比13

图24：2018-2022年出版行业和传媒行业货币资金平均值对比13

请务必阅读末页声明。2

传媒行业2024年上半年投资策略

图25：2018-2022年出版行业平均现金分红比例14

图26：2018-2022年出版行业平均股息率14

图27：大模型参数和训练数据规模增长示意图14

图28：七部门联合公布《生成式人工智能服务管理暂行办法》15

图29：2017-2024年中国中小学教育信息化经费投入20

图30：2019-2023年1-11月票房及同比增速21

图31：2019-2023年1-11月观影人次及同比增速21

图32：2017-2022年，2023年截至11月底银幕数21

图33：2017-2022年，2023年1-11月单银幕票房产出21

图34：RunwayGen-1模型改变原视频风格23

图35：RunwayGen-2模型实现文本生成视频23

图36：AI赋能影视流程示例24

图37：AI生成的《蝶羽游戏》概念海报24

图38：2020-2027年中国微短剧市场规模及预测24

图39：2022-2023年全国国产网络微短剧发行许可情况24

图40：《完蛋！我被美女包围了！》宣传海报25

图41：快手发布关于违规微短剧小程