资产评估学（宋清 金桂荣 ）PPT全套完整教学课件.pptVIP

[例]大华纺织厂拥有吉庆水泥厂发行的非上市法人股100000股,每股面值1元。在大华纺织厂持股期间,每年的股票收益率在16%的水平上。评估人员经调查分析,认为吉庆水泥厂生产经营比较稳定,在今后可预测的年份中,保持15%的股利分配水平是有把握的。评估人员考虑到该股票为非上市流通股票,加之此行业市场竞争比较激烈的情况,在选用国库券利率10%的基础上,确定此类企业股票的风险报酬率为4%,折现率为14%,依据上述数据评估过程如下：A.每股股票价格：B.大华纺织厂持有的股票价值： P=1.07143×100000=107143(元) ②红利增长模型。红利增长模型适用于成长型企业的股票评估。计算公式如下：式中： P为股票评估值; D1为评估下一年该股票的股利额; r为折现率; g为股利增长比率。[例]被评估企业拥有A公司面值共90万元的非上市股票，从持股期间来看，每年股利分派相当于票面值的10%，评估人员通过调查了解到A公司只把税后利润的80%用于股利分配，另20%用于公司扩大再生产，公司有很强的发展后劲，公司的净资产利润率保持在15%水平上，折现率设定为12%，试运用红利增长模型评估被评估企业拥有的A公司股票。解：ｇ=２０％×１５％＝３％Ｄ1=９０００００×１０％（1+3%）=９２7００（元）Ｐ=Ｄ1／（r-ｇ）=９２７００／（１２％-３％）=９２7００／９％=１０３００００（元） ③分段式模型。分段式模型是针对前两种模型过于极端化、很难运用于所有股票评估这一特点。有意将股票的预期收益分为两段,以针对被评估股票的具体情况灵活运用。 [例]大华纺织厂拥有长安酿酒公司发行的10万股非上市股票,每股面值1元。该股票发行时就宣布该股票5年后公开上市,大华纺织厂拥有该公司股票已2年,每年每股股票的收益率为15%。大华纺织厂不准备永久拥有该股票,拟在股票公开上市时售出。评估人员对长安酿酒公司生产经营管理等情况作了认真调查了解之后,认为在今后3—5年期间长安酿酒公司经营势头良好,每股股息保持在15%是有根据的。 按目前股票市场上酒类生产企业的股票市盈率来看,3年后长安酿酒公司股票上市的市盈率达到10是客观的。针对长安酿酒公司的上述情况,确定其股票评估的折现率为12%。股票评估过程如下：式中： P为评估值; Di为第i年的股票收益值; Cn为n年后股票的变现价格;r为折现率。 P=100000×15%×(P/A,12%,3)+10×15%×100000×(1+12%)-3 =15000×2.4018+150000×0.7118=36017+106770=142787(元)资产评估天津科技大学经济与管理学院第七章无形资产评估第一节无形资产评估概述第二节无形资产评估方法第三节技术类无形资产评估第四节商标权评估第五节商誉的评估第一节无形资产评估概述二、应收票据评估 应收票据是指企业持有的经债务人书面承诺,具有法定形式和已确定收款期限的债权凭证。票据有带息和不带息之分。具体计算公式为:应收票据评估值=票据到期价值-贴现利息不带息票据到期价值=票据面值带息票据到期价值=票据面值×(1+利率×票据期限)贴现利息=票据到期价值×贴现率×贴现期贴现期=票据到期天数(票据期限)-持票天数 [例]某企业收到甲公司不带息汇票一张,票面额300000元,签发日5月8日,票据期限为3个月,6月8日评估,当时年贴现率为7%,则:贴现天数=90-30=60(天)评估值=300000-3500=296500(元)三、现金及各项存款审核严格地讲，对于现金及各项存款不存在评估问题，所谓的评估实际上是对现金和各项存款的审核。对于外币存款，可按评估基准日的国家外汇牌价折算成人民币金额。资产评估天津科技大学经济与管理学院第六章金融资产评估第一节金融资产评估概述第二节债券评估第三节股票评估第一节金融资产评估概述一、金融资产及其特性金融市场作为金融工具的交易场所，为企业生产经营活动的持续进行，提供了融资和投资渠道。金融工具是金融市场上交易的对象和手段。金融市场上证明金融交易金额、期限、价格的合约被称作金融工具，其基本要素为支付的金额与支付条件。金融工具发行者持有者融资工具投资工具负债或所有者权益金融资产金融投资的对象是金融资产。金融资产是以经济合约为基本存在形式的权利性资产。从广义的角度来看，金融资产是指投资主体持有的一切能够在金融