中国银河-市场前景及投资研究报告-国有大型券商，改革全新活力.pdf

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[Table_Page]公司深度研究|证券行业

证券研究报告

[Table_Title][Table_Invest]

中国银河(601881.SH/06881.HK)公司评级买入-A/买入-H

当前价格11.83元/4.06港元

老牌国有大型券商，改革释放全新活力合理价值14.69元/5.04港元

报告日期2024-01-04

[Table_Summary]

核心观点：

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基本数据

⚫为什么推荐中国银河？（1）依托中央汇金，新高管团队成型。在支股票代码601881.SH06881.HK

持国有大型金融机构做优做强政策下有望迎来发展新机；新任董事长总股本（百万股）10934.4010934.40

王晟曾在中金投行部工作20年，有望强化银河投行业务。（2）基本流通股本（百万股）7243.423690.98

面表现优异，行业排名大幅提升。公司财报显示，2023Q1-3归母净总市值（百万）130,775元44,831港元

利润为66亿元，排名行业第4，较17年上升6位，ROE行业排名一年内最高/低价14.51-9.21元5.06-3.71港元

第6，截至2023Q3，总资产行业排名第5，较17年提升3位。（3）30日日均成交量（百万股）75.1416.32

“五位一体”三年发展规划推出，调整投行条线、重塑机构业务，紧30日日均成交额（百万）924元66港元

抓现代投行核心业务，公司有望迎来新一轮发展。

近3个月涨跌幅（%）10.436.77

⚫公司经营亮点突出。根据公司财报，（1）深耕经济发达地区，集聚优

质客源，营业部数量位列行业第一。截至23H1，拥有479家营业部，

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相对市场表现

主要分布在广东、浙江、北京、上海、江苏等高净值客户集聚的经济

发达

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