人力资本投资与物质资本投资同等重要1 - 投融资.docxVIP

002年为4.71％，远远低于发达国家

002年为4.71％，远远低于发达国家30％的水平，而文盲率则高达10.23％。大量的先进机器厂房投

个改革过程中，政府应当充当什么样的角色？赫克曼：刺激教育投资的一个可能的方法是补贴,但政府资源有限，

径，现在私人部门的教育融资非常激动人心。只要政府取消对私人部门投资教育的种种限制，多种形式的教育投资

为中国虽然已经是一个很大的经济体，但总体上仍然比较穷，研究这个问题更有迫切性。长期以来，中国的投资集

人力资本投资与物质资本投资同等重要

实际上中国人力资本的潜在投资回报率不但远远高于实物资本的投资回报率,也高于发达国家的教育投资回报率。只是中国存在很大的政策扭曲,使得这种潜在回报率无法实现。在这个意义上，可以说中国的教育投资严重不足,这极大地阻碍了中国经济的发展

新近的一项研究表明，如果考虑对社会产出的贡献,而不仅仅是个人收入，中国人力资本投资回报率高达30%至40%，高于物质资本投资的回报(估计可以高达20%)，也高于美国等发达国家的人力资本投资回报(15%～20％)

物质资本和人力资本投资必须有适当的比例，正如低成本的劳动力必须要有高素质的人员配比一样，这样才能最大限度地优化经济生产.人力资本投资和物质资本投资需要平衡，过分强调其中的一方都会损失效率

中国经济的高速增长掩盖不住效率偏低的现实，这是无法回避的问题。仅看中国这个“世界工厂”在全球产业价值链中的低端位置,就可以知道,中国的增长模式亟待改变。而中国已经明确提出了“以人为本”的发展观，同时把转换经济发展模式作为当前一个迫切的任务。

但是经济发展模式不会自动改变，需要正确的方向和政策环境。如何寻求正确的路径？目前,中国固定资产投资出现了“过热”，但人力资本投资却乏善可陈，那么，人力资本投资对于中国经济而言意味着什么？就此问题，《商务周刊》采访了2000年诺贝尔经济学奖得主詹姆斯·赫克曼。

詹姆斯·赫克曼笑起来嘴巴仿佛咧到耳根，但仍然能让人感受到严肃的学者风范。8月25日，这位戴着黑边眼镜的芝加哥大学经济学教授来到本┐笱Ч饣芾硌г撼鱿?004国际公共经济学年会”。去年12月，同样在北京大学的一次演讲中,他正式提出了“中国人力资本投资偏低”的观点。之后，他开始将更多关注的目光投向中国以及中国的人力资本以及教育改革领域.赫克曼指出，中国其实有很大的增长空间，而且可以明确看出正确的调整路径:全面改革中国在人力资本中的投资策略.

《商务周刊》：作为一个因为研究美国主流经济学而获得诺贝尔经济学奖的学者，您为何对中国的教育问题如此感兴趣？

赫克曼：因为中国的教育问题既有理论意义，也有实践意义。我一直对人力资本的问题有着浓厚的兴趣，因为人力资本是经济发展中极为关键的因素，而教育是人力资本的形成过

程，其重要性不容置疑。

对于中国而言，这个问题尤其具有现实意义，因为中国虽然已经是一个很大的经济体，但总体上仍然比较穷，研究这个问题更有迫切性。长期以来，中国的投资集中在城市以及沿海地区,中西部和广大农村地区投资严重不足;另一方面，人力资本投资严重不足，而实物资本投资相对过剩得多。这种不平衡的投资战略，严重阻碍了中国经济进一步发掘自身的潜力。

《商务周刊》：关于中国教育投资严重不足的看法一直就有，直观上也容易得出这样的结论,但应该根据什么样的客观标准来判断，到底多少才算不足？

赫克曼：从国际比较来看，中国在人力资本上的投资与发达国家的差距是很明显的。

在中国，政府的教育支出占整个社会教育支出的绝大部分，在整个1990年代，中国各级政府的教育支出占GDP的比重不足3%,而在实物上的投资却大约占到GDP的30％。相比之下，美国教育投资和实物投资占GDP的比重分别是5。4%和17％。即使是在发展中国家，中国在人力资本上的投资也是低于平均水平。

高增值的部分。《商务周刊》：但30％—40％的潜在回报率，如何才能变为现实呢？赫克曼：必须为这些潜在市场、减少阻碍劳动力流动的限制,政府可以在很低的成本上培育人力资本;其三，政府绝不是教育资源的惟一途

高增值的部分。《商务周刊》：但30％—40％的潜在回报率，如何才能变为现实呢？赫克曼：必须为这些潜在

市场、减少阻碍劳动力流动的限制,政府可以在很低的成本上培育人力资本;其三，政府绝不是教育资源的惟一途

实回报太低而潜在回报很高，所以具有巨大的提升空间。《商务周刊》：1995年,世界银行首次公布了用“扩

展的财富指标作为衡量全球或区域发展的新指标。扩展的财富中包含了自然资本、生产资本、人力资本、社会资

年，中国教育支出占GDP的比重上升到3.3%，但实物投