国际金融课件.pptVIP

3.從保理商與進出口商之間的關係來劃分(1)雙保付代理業務。即出口商所在地的保理商與進口商所在地的保理商有契約關係，他們分別對出口商的履約情況及進口商的資信情況進行瞭解，並加以保證，以促進交易的完成與權利義務的兌現。(2)直接進口保付代理業務。即進口商所在地的保理商直接與出口商聯繫，並對其匯款，一般不通過出口商所在地的保理商轉送單據。在美國這種情況較多。(3)直接出口保付代理業務。即出口商所在地的保理商直接與進口商聯繫，並對出口商融資，一般不通過進口商所在地的保理商轉送單據。4.從保理商有無追索權來劃分(1)無追索權的保理業務。即通常所做的保理業務。(2)有追索權的保理業務。根據國際保理公約的規定，保理包括融資、保存賬目、托收賬款和壞賬擔保等四項內容，只要承做其中兩項業務即視為保理。據此，有追索權保理業務即保理商不承擔壞賬擔保，而只承做融資、托收賬款等其他業務，遇有壞賬，保理商能行使追索權。一般來說，如果進口商資金雄厚，信用較好，或進口商為政府部門，一般不會無理賴賬，也無破產倒閉風險，出口商為減少保理費負擔，常做有追索權的保理業務。三、金融期權與金融期貨交易的主要區別（一）風險與收益不同在期權交易中，買賣雙方的風險與收益是不對稱的。對期權買方而言，收益無限，風險有限，即僅限其所支付的保險費。對期權賣方而言，情況相反：風險無限，收益有限，即只限於所收取的保險費。在期貨交易中，買賣雙方的風險與收益均無限制。（二）權利與義務不同在期權交易中，只有賣方承擔履行合約的義務，買方擁有履約或不履約的選擇權，不負履約義務。在期貨交易中，買賣雙方均承擔履約義務，不得毀約或違約。（三）價格波動界限不同期權價格變動與現貨價格相關，但其變動範圍限於協定價格與現貨價格之間。而期貨價格變化則直接受現貨價格變動影響，無限定的範圍。（四）保證金繳納的規定不同期權交易中，僅賣方支付保證金，而買方只支付保險費以購買期權。而在期貨交易中，買賣雙方均須支付保證金，以防違約和其他風險。（五）結算辦法不同期權交易有三種結算辦法：一是反方向買賣，其中包括轉賣或購回；二是買方行使權利，也即賣方履行義務；三是買方放棄權利的行使。而期貨交易則只有反方向買賣和最終結算（即買賣雙方都履行義務）這兩種辦法。第三節主要衍生金融工具主要衍生金融工具具體包括利率互換、遠期利率協議、貨幣互換、利率上限和利率下限以及票據發行便利等，現將其概念、操作程式與運作機制介紹如下。一、利率互換（一）利率互換的概念利率互換是指交易雙方在一定時期內以一定的本金作為計算基礎，按事先商定的方法交換各自的利息支付義務，以降低融資成本，規避利率風險或投機套利。（二）利率互換的運用案例二、遠期利率協議（一）遠期利率協議的概念與作用遠期利率協議（ForwardRateAgreement）在衍生金融工具家族中屬於較新的品種，開始於倫敦歐洲貨幣市場。它是指交易雙方在未來的結算日，針對某一特定名義本金，參照貼現原則，就協議利率（StrikeRate）與參考利率（ReferenceRate）的差額進行支付的遠期合約。協議利率是買方所支付的固定利率，而參考利率則是賣方所支付的市場利率（通常按LIBOR計算）。當市場利率高於協議利率時，由賣方支付給買方利差；反之，則由買方支付給賣方利差。遠期利率協議是防範將來利率波動風險的一種預先固定遠期利率的金融工具。買方是為防止利率上升風險，希望簽訂該協議時就將未來借款利率加以確定；而賣方則是為防止因利率下跌而使自身資產收益遭受損失的風險。（二）遠期利率協議交易的一般原則遠期利率協議的報價與貨幣市場拆放利率報價相似，但遠期利率協議報價中一定要確定遠期期限。協議利率與參考利率差額的計算公式如下：A=（L-F）D·PB×100+L·D其中：A——買（或賣）方交付的協議利率與參考利率的差額；L——遠期利率協議中確定的參考利率（以百分點標示）；F——遠期利率協議中確定的協議利率（以百分點標示）；D——遠期利率協議確定的期限；P——遠期利率協議中的本金；B——1年的天數（按360天計）。（三）遠期利率協議的運用與案例三、貨幣互換（一）貨幣互換的概念貨幣互換（CurrencySwaps）是指交易雙方按固定匯率在期初交換兩種不同貨幣的本金，並按預約日期進行利息和本金的分期互換。雙方可以議定本金的互換是名義上的互換，可不用實際轉手。（二）貨幣互換的一般交易步驟（1）確定和交換本金，以便按不同的貨幣金額定期支付利息。本金的互換可以是名義上的互換，也可以是實際轉手。（2）利息的互換。雙方按照貨幣互換合約規定的各自的固定利率，以未償債務本金為基礎支付利息。（3）本金的再次互換。互換交易雙方在到期日換回原先確定和互