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浙江省房地产上市公司股利分配研究

目录

TOC\o1-3\h\u25551一、绪论 1

32557二、浙江房地产类上市公司股利分配的现状 1

12404（一）股利分配的定义 1

16810（二）浙江房地产类上市公司股利分配现状 1

208261.现金股利支付率偏低 1

2582.股利支付水平低 2

7122三、浙江房地产上市公司股利分配影响因素 2

15424（一）宏观经济层面 2

322011.经济环境的影响 2

123862.法律法规等政策的影响 3

21485（二）公司内部因素 3

5243（三）股东自身原因 4

311531.税负 4

71932.股权结构 5

10931四、改善浙江房地产上市公司股利分配的对策 5

6562（一）规范信息披露制度 5

18450（二）完善相关法律法规 5

104291.强化中小股东的权益保护制度 5

270602.取消红利税 6

187093.完善相关政策 6

88524.制定稳定的现金股利分配政策 6

21474（三）提高公司盈利能力和营运能力 6

22660五、总结 7

19240参考文献 8

21264致谢 9

一、绪论

上市公司的股利分配是企业利润分配的一种方式，也是企业经济股利政策的实施，对企业的发展有较大的影响。房地产行业的快速发展可以影响建筑材料、交通运输、装修装饰、中介服务、人力、家具家电、金融等行业的快速发展。房地产对我国的经济发展有巨大的贡献作用，并且在经济环境比较复杂的今天，其股利分配会影响投资者的选择动向。基于房地产市场的快速发展，本文以浙江省房地产上市公司为研究对象，对其股利分配的现状进行分析，总结浙江省影响房地产上市公司股利分配的因素，进一步提出了优化股利分配的对策，旨在对房地产上市企业的股利分配政策制定有一定参考。

浙江房地产类上市公司股利分配的现状

（一）股利分配的定义

股利分配是指企业向股东分派股利，是企业利润分配的一部分，包括股利支付程序中各日期的确定、股利支付比率的确定、支付现金股利所需资金的筹集方式的确定等。上市公司管理当局在制定股利分配政策时，要遵循一定的原则，并充分考虑影响股利分配政策的相关因素与市场反应，使公司的收益分配规范化。

（二）浙江房地产类上市公司股利分配现状

1.现金股利支付率偏低

表1浙江房地产类上市公司股利分配结构表

分配股利公司数

未分配股利公司数

分现金股利不送股

既分现金股利又送股

只分股

数量

占比

数量

占比

数量

占比

数量

占比

2013

2

20%

1

10%

5

50%

2

20%

2014

3

30%

2

20%

4

40%

1

10%

2015

2

30%

1

30%

6

10%

1

10%

股份制公司一般采用现金分红和送股的方式进行股利分配，有的时候也采用转增或配股的方式。但是，在诸多的分配方式中，送股对公司价值没有实质影响;转增则是增加了公司股木的总规模，对股东权益也不发生实质影响;而配股从实质上说并非是一种利润分配方式，因为它不过是一种让投资者追加对公司投资的方式；唯独现金分红才是对投资者实实在在的回馈、

长期以来，由于中国股市的炒作风气甚浓，热衷追逐高送股股票的现象由来己久，而上市公司正好迎合了这种风气，于是偏好送股、轻视现金分红的上市公司比比皆是。

2.股利支付水平低

房地产上市公司的经营业绩的提高，使得企业有更多的资金盈余来进行分红，权分置改革对上市公司分红派现的巨大作用己经体现，同时证监会于年月发布的关于上市公司现金分红比例修改的“决定”，也对现金股利的发放及分配产生了很大的影响。

表2浙江房地产上市公司加权平均股利支付率

年份

加权平均股利支付率

2013

35.6%

2014

37.32%

2015

34.43%

浙江房地产上市公司股利分配影响因素

（一）宏观经济层面

1.经济环境的影响

首先经济发展具有周期性，在从繁荣一衰退一萧条一复苏的过程当中，必然会引起股利政策的变化。在经济繁荣之际，房地产企业便会有很好的经营业绩及盈利，公司有了利润自然就会回馈股东发放股利。反之，当经济处于萧条之际，很多企业的资金状况都不是很好，经营业绩也会相对应的比较差，公司也没有盈余来支付股利;其次是股利政策也会受到资本市场发达程度的影响，通过调查发现在相对发达的资本市场中现金股利是股利发放中最主要的方式而送股则呈下降趋势。而在中国送股以及混合股利在股利发放中占有主要的地位，这是由于我国的资本市场还处于发展的初期，股利政策还不够稳定造成的;最后是市场的通胀或通缩也荟影响股利政