久谦-中国快消品行业洞察与投资机会扫描_v10.0-20130609.pptxVIP

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久谦-中国快消品行业洞察与投资机会扫描_v10.0-20130609.pptx

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ChinaCPGInvestmentThemeFinaldocumentMeritcoServicesJune7th,2013

AGENDA2AboomingChinawithbetterconsumptionspaceIEmergingprominentconsumergroupsIIChinatheme-Continuousbrand-pursuitIIIUniquechallengeandhowMNCbrandswinsuccessIV

AfastgrowingChina–expectedavg.~6%realGDPgrowthto2016,withmoreleverageondomesticprivateconsumption3GDP

2016E21.5Net

export+7%+6%41.20.4DomesticconsumptionGov’t

exp.GDP

20083.41.4GDP

2012Fixedinvestment5.04.71.730.64.5DomesticconsumptionNet

exportFixedinvestmentGov’t

exp.0.6DrivenbyfixedinvestmentDrivenbydomesticconsumptionAfter2008globalfinancialcrisis,heavyinvestmentonrealestateandcityinfrastructurewasinjectedledbygovernmentstimulationplanDomesticconsumptionkeepstablegrowthdrivenbyincreasingincomeDomesticconsumptionwillboomandleadtheGDPgrowthfrom2012goingforwardKeydriversfordomesticconsumptiongrowthUrbanizationandregionaldevelopmentIncreasingdisposableincomeImprovingretailinfrastructureHealthcarereformandfinancialupgrade1:RealGDPgrowthnottakenconsumerpriceincreaseintoconsiderationSource:EIU;MeritcoServicesChinaGDPgrowth1andcompositionprojectionTrillionRMB,2008-2016EGrowthstoryanddrivers37%16%55%-7%45%16%42%-3%Contri-bution

Hugeupsidepotentialinconsumptionexpenditurelevel,benchmarkingwithdevelopedcountries436,00028,00023,00012,0003,0002,0001,000031,00014,00013,0004,0003,0002,0001,000096.9%UnitedKingdom83.4%Germany83.8%France91.1%USA85.9%Taiwan95.2%SouthKorea91.4%Japan82.2%HongKong61.0%China(2013)60.8%China(2011)61.2%China(2009)64.3%China(2007)66.5%China(2005)78.1%China(2003)X%Bubblesize=totalconsumptionX%=consumptionratio21:Developedcountriesare2013data2:Consumptionratioistheratioofconsumptionpercapitaoverdisposableincomepercapita,andequalsto(1-savingratio)Source:Euromonitorglobaldatabase;MeritcoServicesConsumptionexpenditureper