家用电器行业周报：扫地机全年量价齐增，关注石头及九号CES展新品.pdfVIP

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行

业家用电器扫地机全年量价齐增，关注石头及九号CES展新品

研

究2024年01月07日

——行业周报

投资评级：看好（维持）吕明（分析师）周嘉乐（分析师）

行业走势图lvming@kysec.cnzhoujiale@kysec.cn

证书编号：S0790520030002证书编号：S0790522030002

家用电器沪深300

14%本周推荐标的：石头科技、德昌股份、九号公司

7%重点推荐标的：石头科技，德昌股份，九号公司。分投资主线：（1）国内外份

0%额提升：石头科技；（2）优秀代工+新业务/客户拓展：德昌股份；（3）底部反

-7%转在即：九号公司。

-14%

行推荐继续关注强α标的，石头及九号CES展新品值得期待

业-22%建议关注强竞争力，有份额提升或新业务/客户拓展逻辑板块和标的，同时注意

2023-012023-052023-09

周数据来源：聚源下周举办的CES展新品。建议关注石头科技（强竞争力下仍可收获海外市场红

报

利）、德昌股份（新增下游客户Shark、EPS电机获耐世特北美定点、人形机器

相关研究报告人业务增量）、九号公司（收入利润结构变化有望业绩反转，拖累业务触底）。

《扫地机全年销量转正，德昌股份获石头科技：（1）CES展发布新品值得期待。（2）国内持续抢份额，结合奥维数

耐世特北美定点—行业周报》-据预计Q4国内收入增速30%左右。（3）海外强竞争力下有望持续收获量价齐

2023.12.24

《扫地机全年销量同比回正，继续看增红利。追觅数据影响趋弱，公司数据稳健扎实，份额在美亚、德亚国产品牌

好石头、德昌及九号—行业周报》-领先，产品力领先，不仅在高基数下保持较快增长，同时也是产品售价最高、

2023.12.17

《11月家电出口保持双位数增长态Bestseller评分最高、APP各项数据最优的品牌。（4）红海事件影响有限，旺季

势，12月面板价格预计延续回落趋势备货已经成功运到，由于欧洲经销模式运费由经销商承担，对公司影响有限。

—行业点评报告》-2023.12.11石头科技是本轮出口链滞涨标的，估值对应2024年约16倍，继续推荐。

九号公司：（1）高增品类（两轮车+全地形车+割草机）进入收获期释放利润，

开成为收入利润贡献主力，结构变化有望带动业绩进入上升通道，看好利润弹性。

源（2）小米分销/ToB渠道滑板车触底，此前压制公司业绩表现的负面因素或将

证

券得到改善。（3）迁出科创50指数的交易影响逐渐消除。（4）CES展现场九号将

发布全面升级的新一代智能割草机器人和电动滑板车，同时进入全新业务领

证

券域，关注2024年新品驱动业绩改善。

研德昌股份：（1）家电主业新客户新品类趋势向好，吹风机新项目及吸尘器项目

究有望持续贡献