20240115-海通证券-房地产行业2024年展望：政策聚焦化风险，加速行业新均衡.pdfVIP

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行业研究/房地产证券研究报告

行业深度报告2024年01月15日

[Table_InvestInfo]房地产行业2024年展望——

投资评级优于大市维持

市场表现政策聚焦化风险，加速行业新均衡

[Table_Summary]

[Table_QuoteInfo]投资要点：

房地产海通综指

3649.49

3455.57

2023年部分真实数据与我们2022年底预测大致无差，投资端数据出现较大误

3261.66

差。我们在2022年底对2023年销售的预测数据基本在范围之内，而新开工、

3067.74

建筑工程、房地产开发投资等投资类数据出现较大偏差。我们对于2023年投资

2873.83

数据的预测，一方面认为疫情放开后企业投资意愿会出现一定改善，一方面认

2679.92

2023/12023/42023/72023/10为行业会积极展开停工项目的复工复产，从而使得投资数据在2022年基数上实

资料来源：海通证券研究所现小幅增长。但是很遗憾，虽然我们判断一旦以上假设不成立，行业投资存在

失速风险（体现在预测2023年投资累计增速下限-3.8%，新开工面积累计增速

相关研究下限-5%），但市场下行速度仍然超过预期，房地产投资增速、新开工面积增速

截至2023年11月分别是-9.4%和-21.2%。

[Table_ReportInfo]

《第2周新房成交同比增速回落、供销比

回升》2024.01.15

《建立城市房地产融资协调机制——加对2024年的主要展望：

大融资支持力度，落实地产风险化解》

2024.01.15政策关注供给侧，重点防范行业风险。我们认为中央经济工作会议已经表达对

《24年第1周新房成交同比增速回落、2024年要求，即‚坚决守住不发生系统性风险的底线。积极稳妥化解房地产风

供销比回升》2024.01.07

险，一视同仁满足不同所有制房地产企业的合理融资需求，促进房地产市场平

稳健康发展。‛考虑到会议将房地产问题主要放臵在‚持续有效防范化解重点领

域风险‛章节，体现对当前房地产稳定高度重视。此外关于‚三大工程‛提法，

涉及‚加快推进保障性住房建设、平急两用公共基础设施建设、城中村改造等‛，

[Table_AuthorInfo]可一定程度稳定投资，确保多层次供给体系可有序合理。

以上高层会议发言使得我们认为2024年行业在供需两侧仍将出台更多扶持政

策，以确保市场进入平稳健康状态。稳定行业发展信心，杜绝行业重大风险，

稳定企业主体运营，革新行业发展模式已经成为目前市场工作核心。基于以上

因