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2024煤焦市场年度展望——进口仍增，弹性尚存

曹颖Z0012043

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2023年度行情简要复盘

收盘价最高值最低值均值年均值变化波动率年波动率变化

焦煤2159.51219.51661-661.515.1%-2.6%

焦炭295018982428-62711.4%-3.0%

螺纹钢435434243851-3965.4%-6.3%

数据来源：Mysteel，国投安信期货整理1

焦炭需求2024年展望

我们预计2024年全国铁水产量增800万吨左右，而入炉焦比进一步小幅下滑，折合冶金焦的

需求增幅在0.6%左右。而其他板块的焦炭及半焦需求受到有色冶炼及其他制造业的增长带

动下稍有增长，预计增幅在1.5%左右。

数据来源：Mysteel，中钢协，国投安信期货整理

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焦炭出口需求2024年展望

我们认为2024年我国焦炭出口仍会受到海外（尤其印尼）焦化新产能的挤出影响，但从比

价角度来看，降幅不会太显著。我们预计2024年我国焦炭净出口约780万吨，同比降幅约

10%。综合来看，2024年我国焦炭（及半焦）的总需求预计仍能小幅正增长0.6%左右。

数据来源：Mysteel，国投安信期货整理

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焦炭供应2024年展望——产能

展望2024年，我国待建设投产的焦化产能仍有约2500万吨，但不排除仍会因行业利润不佳

而进程不达预期。预计2024年我国焦化行业产能仍有1200万吨左右待淘汰，全年产能预计

净增约1260万吨，节奏上主要于下半年后释放。

全国冶金焦在产产能的增长预估（万吨/年）

数据来源：Mysteel，国投安信期货整理

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焦炭供应2024年展望——产量

我们认为焦化行业2024年仍将面临上下夹击格局，难有利润的显著抬升，基本继续以按需

生产的节奏为主。预计2024年我国焦炭及半焦供应量将有1.3%左右的增长，下半年行业利

润将较上半年有一定修复，供应增量伴随着新增产能的释放也将主要出现在下半年。

数据来源：Mysteel，国投安信期货整理

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焦炭2024年行情展望

展望2024年，焦化产能在过剩基础上仍有约1260万吨净增量，行业利润仍难有显著改善，

焦炭供应料将小增1.3%左右。需求端，冶金板块预计增长0.6%左右，其他需求增长与出口

需求下滑基本相抵。结合来看，焦炭2024年虽将继续累库，但仍处于中下游主动累库周期，

尤其钢厂在供销预期有所改善的基础上会小幅增加炉料库存。因此我们预计2024年吕梁准

一级湿熄焦出厂价主要于（1800，2500）区间震荡，均价中枢自2150元/吨稍有抬升至

2250元/吨。节奏上焦炭2024年的价格高点可能出现在上半年。

冶金需求净出口总需