基于熵权—功效系数法的云南白药财务预警研究.pdf

摘要

摘要

上市公司普遍具有经营规模大、业务板块多、部门结构复杂、管理难度

大等特点，因此存在的潜在风险因素可能会比较多。商务部研究院发布的最

新数据显示，截止2022年5月，A股非金融类上市公司共计4,447家。其中，

风险很低或较低的（AAA-BBB级）共计2,295家，占比51.61%；风险可控

但存在财务缺陷的（BB-B级）共计1,311家，占比29.48%；风险较大或风险

很大的（CCC-D级）共计841家，占比18.91%。由此可见，存在风险隐患的

企业数量比重很大，加强企业风险监控和早期预警对整个市场发展非常重要。

本文以云南白药集团为例，采用熵权—功效系数法研究其财务风险预警

问题。之所以选择云南白药集团作为研究对象主要是基于三方面的考虑：一

是目前国家开始大范围实行集采政策，这对药企如何在保质保量的前提下降

低成本提高利润是一大考验；二是该集团自2019年底完成国有企业混合所有

制改革后，炒股、收购等资本运作活动不断，尤其是在2021年炒股亏损高达

20亿元，财务风险较大；三是该集团目前所使用的财务预警方式较为老旧，

不仅受人为主观判断影响较大而且预警结果过于滞后，因此有必要优化其财

务预警模型。在具体撰写时，作者首先对研究的背景、框架、理论进行了介

绍；然后分析了云南白药集团当前的财务现状并指出其优化预警方式的必要

性；接着通过建立熵权—功效系数法预警模型，对云南白药近五年及截止目

前最新的2022年财务数据进行了研究分析，并归纳总结了集团存在的财务问

题；最后依据企业诊断理论和利益相关者理论提出了相应的改进建议。期望

通过本文的研究，能够帮助云南白药集团管理层及投资者、债权人、供应商

等相关方及时发现企业存在的财务风险，从而采取更具针对性的应对措施，

实现真正意义上的合作共赢。同时也希望通过本文的研究，可以为其他中成

药企业提供一些必要的思路和经验参考，最大程度地降低企业的运营风险和

财务风险，从而促进公司的健康发展。

I

基于熵权—功效系数法的云南白药财务预警研究

本文的创新点体现在两个方面：一是根据相关文献和中药行业69家非ST

公司样本初选出财务预警指标体系，并运用SPSS软件进行筛选，确保了财务

预警模型指标体系的科学性；二是将熵权法和改进后的功效系数法结合，使

预警结果更加准确。在现有文献中，将二者结合进行企业财务风险预警研究

的情况非常少，熵权法克服了人为主观赋权带来的负面影响；改进后的功效

系数法将预警结果判别标准从2类调整为5类，同时引入动态积分比例的概

念，使预警结果更加准确。

关键词：财务风险财务预警熵权—功效系数法云南白药

II

ABSTRACT

ABSTRACT

Listedcompaniesaregenerallycharacterizedbylargescaleofoperation,

manybusinesssegments,complexdepartmentalstructureandchallenging

management,sotheremaybeawiderangeofpotentialriskfactors.Thelatestdata

releasedbytheMinistryofCommerceResearchInstituteshowsthatasofMay

2022,therewereatotalof4,447non-financiallistedcompaniesinth