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股权投资基金的风险和防范策略

近年来，私募股权投资成了一个热门的话题，私募股权投资基金主要投向未上市企业股权、上市公司非公开发行或交易的股票等，广义的私募股权投资包括发展资本、夹层资本、基本建设、管理层收购或杠杆收购、重组等。其特点主要包括：其一，在资金募集方式方面，主要通过非公开方式向少数机构投资者或个人募集；其二，在投资对象方面，主要是非上市企业；其三，在投资期限方面，投资期限为3～5年，部分产品期限更长，属于中长期投资；其四，在资金募集渠道方面，资金主要来源于上市公司、非上市企业、保险公司、社保基金、银行、海外基金符合条件的机构投资者以及高净值人群；其五，在退出渠道方面，主要通过上市、回购股票、并购等方式实现退出。

2私募股权基金投资特点

首先，私募股权基金是一种以私人资本进行投资并获取回报的投资方式。私募基金通常是针对创业型或成长期型的公司进行投资，其发展周期比较长，要实现其投资价值的迅速增长和提高，则需要等待很长的一段时间。而投资对象是非上市公司的股权或者说没有公开发行的股票，因此，其投资转移通常是通过协议方式进行的，购买资产的流动性很低。其次，投资回报高，投资风险大。股权投资基金具有长期投资性和高不确定性。如果被投资的公司运营状况不佳，或者整个股市都在下滑，那么投资结果可能就是血本无归。实际上，市场上大部分基金的投资成功率并不高，但是，一旦被投资企业成功地实现了上市，那么在正常退出的时候，基金就会获得很高的回报。最后，对于企业来说，私募股权投资能够为公司带来更多的价值。通过引入私募基金，可以为公司对接额外的金融资源和产业资源、协调内部关系、提升公司形象、规范公司治理结构，进而增强公司的综合竞争能力。

私募股权投资基金的组织形式主要有契约型、公司型和合伙型三种。

第一，契约型基金。契约型基金由基金投资者、基金管理人、基金托管人之间所签署的基金合同而设立，基金投资者的权利主要体现在基金合同的条款上，而基金合同条款的主要方面通常由基金法律规范。契约型基金本身并不具备公司企业或法人的身份，因此，在组织结构上，基金的持有人不具备股东的地位，但可以通过持有人大会来行使相应的权利。契约型基金，也称信托型基金。基金管理人：依据法律、法规和基金合同的规定负责基金的经营和管理运作；基金托管人：负责保管基金资产，执行管理人则负责基金资产，执行管理人的有关指令，办理基金名下的资金往来；资金的投资者通过购买基金份额，享有基金投资收益；基金投资者：就是基金份额的持有者。

第二，公司型基金。公司型基金是按照公司法，以发行股份的方式募集资金而组成的公司形态的基金，认购基金股份的投资者即为公司股东，凭其持有的股份依法享有投资收益。公司型基金，本身是一家股份公司，也是根据公司法的相关规定成立。公司型基金依据基金公司章程设立，基金投资者是基金公司的股东，享有股东权，按所持有的股份承担有限责任和分享投资收益。基金公司设有董事会，代表投资者的利益行使职权。

第三，合伙型基金。在私募股权基金里，除了公司型、契约型，还有另外一种合伙型。合伙型私募基金是指由普通合伙人和有限合伙人组成，普通合伙人即私募基金管理人，他们和不超过49人的有限合伙人共同组建的一支私募基金，这种模式的优点是设立门槛低、浪费少、投资广、税收少。

3我国私募股权投资基金发展现状

私募股权投资在国外有超过50年的历史，开始于美国。在国外著名的投资银行、保险机构、商业银行等都开展了私募股权投资基金业务，例如高盛、美林、汇丰、黑石等。中国的私募股权投资开始较晚，1986年，中国创业风险投资公司成立，这是中国国家科委和财政部联合几家股东共同设立，以政府为导向，是中国大陆第一家专营股权投资的股份制公司。随后外国投资机构纷纷进入中国探路，1992年，美国国际数据集团投资成立第一家外资股权投资公司——美国太平洋风险投资公司。经过数十年的发展，中国私募股权投资行业不断发展壮大，成为中国金融行业一股不可忽视的力量。

3.1私募股权投资基金呈现总体上升态势

从近年来我国私募股权投资基金认缴总额和实缴总额数量来看，我国私募股权投资基金增长速度相对较快，总体投资规模呈现持续增长态势。据中国证券投资基金业协会统计数据显示，我国私募股权投资基金近年来保持总体平稳向好的发展势头，行业地位也不断提升。其中，创投股权类私募稳步增长，截至2021年12月月末，管理规模合计约10.51万亿元，占私募总规模的53.19%，较2020年年底增长1.05万亿元；私募股权、创业投资基金管理人有1.5万家，管理基金34.53万只，这表明私募股权投资基金融资能力在不断增强，总体发展呈现逐步上升的良好势头，对于推进我国经济发展和企业创新等方面发挥了积极作用。

3.2投资监管日臻完善

现阶段，我国对私募股权投资基金的监管逐步完善，已经基