医药行业周报：一月重点聚焦小核酸药物研发、仿制药CRO价值回归.pdfVIP

医药行业周报

一月重点聚焦小核酸药物研发、仿制药CRO价值回归2024年01月09日

➢医药周观点：小核酸药物作为新一代新药研发技术平台，能够突破小分子药推荐维持评级

物与抗体类药物成药的局限性(人类疾病相关的致病蛋白约80%不能被目前常规

的小分子药物与生物大分子制剂所靶向，属于不可成药蛋白)，能够特异性上调

或下调靶基因表达，在人类重大疾病的治疗中展现出巨大的潜力。仿制药CRO[Table_Author]

持续高景气，2024年进入行业上升拐点，分成类收入持续增加，叠加创新药管

线转让预期，相关重点公司管线有望得到重估和价值回归。

1）CXO：小核酸行业高景气，建议关注成都先导，围绕小核酸药物打造一体化

平台；仿制药CRO需求旺盛，关注新签订单和收入高增长的仿制药CXO公司。

2）创新药：勃林格殷格翰与瑞博生物达成合作，共同开发治疗NASH/MAS的

小核酸创新疗法，总交易金额超过20亿美元，建议关注小核酸药物领域。3）中分析师王班

医药：冬春季国内呼吸道疾病患病提升，短期终端对于退热、止咳等中医药产品执业证书：S0100523050002

需求量有提升，短期建议关注呼吸道疾病终端需求增长和基药目录推进情况，长邮箱：wangban@

期建议关注板块业绩稳健增长。4）疫苗与血制品：国内HPV疫苗在研管线丰

相关研究

富，10余家药企参与布局，临床进度可观，关注万泰生物、康乐卫士、沃森生

1.医药行业周报：关注医药创新和GLP-1主

物、瑞科生物、智飞生物等。中长期来看，疫苗板块关注带状疱疹疫苗、HPV疫

线，关注医疗新消费赛道-2024/01/03

苗等产品需求的提升。血制品国企化进程不断推进，关注行业供给与需求双重景2.医药行业周报：关注医药创新和GLP-1主

气度提升。5）医药上游供应链：创新药行情回暖，叠加海外市场开拓，带动生线，关注医疗新消费赛道-2023/12/26

科链板块业绩+估值修复，关注制药工业端大订单落地节奏。6）医疗设备与IVD：3.医药行业周报：医保谈判温和超预期，关注

重点关注三诺生物CGM产品的放量及FDA获证节奏。关注IVD集采进度。7）医药创新与POCT赛道-2023/12/19

医疗服务：建议关注刚性医疗服务，具备较高的业绩韧性，考虑到下半年属于传4.医药生物行业2024年度投资策略：否极泰

来，刚需复苏，创新驱动医药成长-2023/12/

统医疗旺季，且部分公司估值处于历史低位建议重点关注。8）线下药店：门诊

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统筹政策陆续落地实行，随着门诊统筹管理药房渗透率提升带来人流量提升，Q45.医药政策点评：医保谈判全面支持创新药，

药房利润有望环比改善。9）高值耗材：关注近期流感潮汐下呼吸道POCT快检续约结果温和超预期-2023/12/14

产品的系统性投资机会及年报一季报兑现机会，短期推荐基本面较强的康复、电

生理、神经介入和大小支架领域，其次关注运动医学国家集采及关节集采续约谈

判中有望出现积极变化的骨科领域国产龙头公司，明年关注集采影响出清后有望

出现业绩拐点的脊柱领域。10）原料药：一致性评价叠加集采加速行业洗牌，特

色原料药产业链跨国转移带来增量机会，部分产品价格周期触底有望较快迎来