20240125-广发证券-会展行业深度系列二：“出海造船”，再论海外自办展的商业模式.pdfVIP

[Table_Page]深度分析|专业服务

证券研究报告

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会展行业深度系列二行业评级买入

前次评级买入

“出海造船”，再论海外自办展的商业模式报告日期2024-01-25

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核心观点：相对市场表现

境外展为企业对外贸易重要窗口，优秀商业模式支撑办展企业强盈利1%

01/2303/2305/2307/2309/2311/23

能力。境外参展为出口企业的刚性支出，对接海外市场的重要渠道。-7%

-15%

根据米奥会展招股书，自办展固定成本占比约79%（不考虑机票地接

-23%

成本），边际成本低，伴随单展展位销售量提升，盈利能力有较大弹性。

-31%

一带一路+RCEP双轮驱动，我国境外办展热情高涨。疫情后全球会展

-39%

市场稳步复苏，2022年全球展馆面积、数量齐增。中国作为出口大国，专业服务沪深300

同时受益于一带一路以及RCEP政策支持，我国境外办展热度高涨。

复盘国际会展龙头崛起之路，展览主题专业化是必由之路。复盘国际[Table_Author]

分析师：代川

综合展巨头和国际专业展巨头发展路径：对于综合展巨头而言，其通SAC执证号：S0260517080007

常先通过收购或独资大展切入特定国家，再进行本土行业专业展的外SFCCENo.BOS186

延并购拓展行业宽度。对于专业展巨头而言，其通常先在特定行业建021

立品牌优势，再进军海外市场。“聚焦”为其发展历程中的关键词。