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2024年调味品行业研究报告

目录

TOC\o1-3\h\z\u一、调味品扎根传统饮食文化，本土企业有优势 3

1、小产品、大作用，调味品在成就美妙风味上不可或缺 3

2、东方酱料讲究传统，加之口味差异，本土企业优势明显 4

二、升级方向清晰：更美味、更细分、讲究酿造 5

1、过去10年，调味品整体快速发展 6

2、未来10年，味觉体验、结构升级将成为行业增长主动力 8

（1）家庭消费升级将更明显，增鲜提味、细分用途、讲究酿造是方向 8

（2）调味品零售单价低、在人均消费支出中比重低，有提升空间 11

（3）借鉴日韩经验，中国调味品尚处于结构调整的初级阶段 11

三、竞争态势：行业集中度将逐步提升 12

1、2022年调味品CR5仅为8.55%，有提升潜力 12

2、调味品是口碑和习惯性消费，恶性竞争可能性不大 14

四、细分子行业分析 15

1、酱油：细分意识逐渐养成，生抽、高档产品收入增长较快 16

2、醋：具备产地底蕴，集中度最低，高端化和衍生品潜力大 19

3、调味酱：口味定销路，是龙头企业品类拓展的优先选择 21

4、榨菜：“乌江”品牌优势明显，集中度低、整合空间大 23

五、重点公司简况 25

1、酱油：海天股份、中炬高新和加加食品 25

（1）中炬高新：“厨邦”口碑好、定位中高端市场，与海天错位竞争 27

（2）海天股份：渠道掌控能力强，多品类发展值得关注 29

（3）加加食品：“原浆”系列新品推广和明年初产能释放 30

2、榨菜：涪陵榨菜结构升级走向全国，预计下半年收入增速环比提升 32

3、醋：行业潜力大，关注恒顺醋业营销改革进展 33

一、调味品扎根传统饮食文化，本土企业有优势

1、小产品、大作用，调味品在成就美妙风味上不可或缺

随着收入水平的提高，人们对饮食不再满足于充饥，对菜肴风味的追求越来越高，这为调味品的发展带来了契机。由于饮食习惯和口味不同，不同国家的调味品种类有所不同，但也有共同点，那就是调味品在成就菜肴美妙风味方面都不可或缺。

在以西式菜肴为主的欧美国家，调味品主要以洋葱粉、大蒜粉、芥子、芝麻、黑胡椒、红辣椒等香辛料以及番茄酱、沙拉酱、调味汁、汤料等酱汁形式存在。联合利华家乐、味好美、亨氏（番茄酱）、雀巢美极等都取得了不俗表现，像味好美不仅提供产品、而且引领全球风味流行趋势。

在东方菜肴为主的日本、韩国，调味品以酱油、醋、辣椒酱等酿造、发酵和复合产品为主。日本龟甲万株式会社、韩国膳府集团（韩国膳府集团的产品品牌是“泉牌”）等表现不错，两者分别是日本、韩国最大的酱油生产企业。

2、东方酱料讲究传统，加之口味差异，本土企业优势明显

在韩国、日本，我们发现最受欢迎的酱油、醋、辣椒酱等传统酱料主要是本土产品。与中国类似，日本、韩国也有手工制作酱料的传统，随着工作越来越忙碌、生活水平的提高，部分优秀企业将传统工艺按照本国人口味进行了标准化、规模化生产，但有历史底蕴的品牌更受消费者青睐。

在日本，龟甲万株式会社的“万字”酱油销量第一、遥遥领先于第二品牌，其前身是1917年由茂木家族和高梨家族以及堀切家族合并后设立的野田酱油株式会社，迄今90多年经营历史。

在韩国，膳府“泉牌”酱油2016年被评为“连续7年酱油第一品牌”（2000年-2016年），目前每年生产量达到10万公升，在韩国酱油市场占有率达到50%，其1954年开始以“泉”字商标销售酱油，迄今接近60年经营历史。

在中国，调味品的品牌化时间滞后于韩国、日本，但本土公司仍然具备天然优势，不仅更加了解消费者的饮食习惯、口味，而且拥有品牌故事、产地优势等，例如:海天味业、美味鲜公司拥有天然酿造环境和深厚历史，涪陵榨菜、恒顺醋业拥有产地优势等。

二、升级方向清晰：更美味、更细分、讲究酿造

1、过去10年，调味品整体快速发展

过去10年，人们对美味享受和便捷的追求带动外出就餐次数增加，伴随下游餐饮行业的蓬勃发展以及居民收入水平的提高，调味品行业收入快速增长、利润率提升。在此过程中，调味品从无包装到有包装、无品牌到有品牌、并且用途初步细分。

1、过去10年，调味品行业收入和利润实现两位数增长：过去十年，伴随下游餐饮行业的快速发展以及居民人均收入提升，调味品行业从无品牌走向有品牌、从散装走向小包装，2022年行业收入规模达到2059亿元，2002-2022年收入复合增长率达到20%、利润总额复合增长率达到26%。

2、调味品包装化、品牌化、用途初步细分化，利润率提升，结构升级趋势明显：2017年以来调味品行业产品结构升级趋势明显，行业毛利率由16%提升至19%、利润率从5%提升