20240126-东方证券-中油资本-000617-首次覆盖报告：牌照优势突出，坚守产业金融的央企金控平台.pdfVIP

公司研究|首次报告

中油资本000617.SZ

牌照优势突出，坚守产业金融的央企金控买入（首次）

股价（2024年01月24日）5.59元

平台目标价格6.31元

52周最高价/最低价9.72/4.91元

——中油资本首次覆盖报告

总股本/流通A股（万股）1,264,208/1,264,208

A股市值（百万元）70,669

核心观点国家/地区中国

行业银行

⚫背靠油气产业链巨头的综合性金融公司，盈利模式以净利息收入为主。中油资本于报告发布日期2024年01月26日

2017年完成重组上市，成为中国石油集团旗下的全牌照金控公司。三大主营业务为

商业银行、财务公司和金融租赁，净利息收入贡献近9成营收。2023年以来业绩改

1周1月3月12月

善明显，带动ROE企稳回升。

绝对表现%7.295.47-5.57-6.2

⚫子板块协同发力，财务公司和银行贡献核心营收。1、中油财务：集团成员企业专属相对表现%5.87.270.4515.43

的金融服务机构，贷款投向主要为采矿和交通行业，而绿色信贷、“一带一路”国际能沪深300%1.49-1.8-6.02-21.63

源合作等方向正在塑造新的增长点，2023年以来营收增速实现改善。2、昆仑银

行：作为能源领域特色银行，经营区域覆盖中石油主要生产区域，对公业务优势突

出，但近年加速零售转型；国际业务发