银行行业：业绩快报符合预期，利润保持平稳增长.pdfVIP

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究

银行行业：业绩快报符合预期，利2024年1月22日

东润保持平稳增长看好/维持

银行行业报告

兴

证周观点：

券未来3-6个月行业大事：

三家银行发布业绩快报，整体符合预期。上周招商银行、长沙银行、齐鲁银行2024年1月31日：中国1月官方PMI数据

股披露业绩快报，2023年全年营收同比增速分别为-1.64%、+8.46%、+8.03%

份（3Q23为-1.72%、+8.44%、+8.24%），归母净利润同比增速分别为+6.22%、资料来源：iFinD、东兴证券研究所

有+9.57%、18.02%（3Q23为+6.52%、+9.21%、+16.22%）。四季度，股份行

限营收依然有所承压，符合我们预期；主要受存量按揭贷款利率调整、有效信贷行业基本资料占比%

需求不足、报行合一新政的影响。优质区域中小银行营收端展现较强韧性，一

公方面是按揭贷款占比较低，息差压力相对较小；另一方面，区域信贷需求相对股票家数501.08%

司旺盛、支撑规模较快增长。同时，存量风险包袱较轻，房地产业务占比较低，行业市值(亿元)99320.1612.43%

证潜在不良压力较小，拨备厚实、具有利润释放空间。流通市值(亿元)67201.4710.62%

券2024年行业展望：政策持续发力，盈利筑底。财政政策前置发力且有所加码；行业平均市盈率4.85/

研货币政策延续稳健，更为注重结构优化；支持民营经济、松绑房企融资等产业行业指数走势图

究政策协同性加强。我们预计2024年信贷增速稳中略降。息差方面，新投放贷

款利率仍有下行趋势。但考虑到存量按揭贷款利率调整工作基本完成，政策转

报向呵护银行合理利润的背景下，息差或于下半年筑底。资产质量方面，政策积11.3%银行沪深300

告极化险以确保不发生系统性风险。平台类贷款风险或更多体现为到期置换低利2.4%

率资产。部分行房地产与零售不良生成压力较大，考虑到部分行涉房业务风险-6.5%

敞口在逐步压降，整体影响或可控。当前上市行拨备较充足，有助支撑盈利增-15.3%

长。结合2023年基数，我们预计2024年上市行营收、盈利有望呈V型走势，-24.2%

下半年筑底概率较大。

-33.1%

投资建议：行业分化，优选两条主线。在政策持续发力而经济回暖持续性仍待1/304/287/2510/211/17

观察的当下，我们基于短期行业基本面分化、长期政策支持大行、区域发展助资料来源：恒生聚源、东兴证券研究所

力小行的判断，建议布局大小两端的银行，即高股息稳健国有大行和高成长优

分析师：林瑾璐

质区域小行。

021linjl@dxzq.ne