20240127-国联证券-长安汽车-000625-电动智能开启成长新周期.pdfVIP

证券研究报告

公2024年01月27日

司

报

告

│长安汽车(000625)行业：汽车/乘用车

公投资评级：买入（维持）

司当前价格：14.20元

深电动智能开启成长新周期

度目标价格：26.09元

研投资要点：

究基本数据

新能源乘用车市场持续上行，公司在电动化、智能化领域自研技术领先，总股本/流通股本(百万股)9,917.29/9,812.33

产品布局完善，有望开启成长新周期，带动盈利能力快速提升。流通A股市值(百万元)116,024.82

➢长安新能源：多品牌布局，产品矩阵全面出击每股净资产(元)7.09

公司整合V标，UNI，欧尚等经典品牌，推出深蓝、阿维塔、长安启源三大资产负债率(%)60.40

新能源品牌，实现产品全覆盖。公司电动化转型进展顺利，新能源乘用车一年内最高/最低(元)21.48/10.88

销量快速攀升，占比持续提升。深蓝品牌定位年轻群体，已推出两款车型，

瞄准B级新能源市场，定价低于预期，在外观、性能、智能化配置等方面股价相对走势

表现优秀，看好深蓝持续发力。长安汽车沪深300

➢智能化：携手华为车BU，开启智能化新篇章60%

由华为设立目标公司，并将专用于目标公司业务范围内的相关技术、资产30%

和人员注入，长安汽车及关联方拟出资获取该公司股权，比例不超过40%。

业务范围包括汽车智能驾驶解决方案、汽车智能座舱、智能汽车数字平台、0%

智能车云、AR-HUD与智能车灯等。长安同华为的深度战略合作，有望加速-30%

构建完整、自主、领先的全栈智能化整车能力。2023/12023/52023/92024/1

➢核心能力：强产品塑造力+领先电动智能技术

公司自主品牌销量稳步增长，多次打造爆款产品，产品生命周期长，持续作者

贡献盈利。公司拥有强大的市场洞察能力和精准的需求分析能力，通过产分析师：高登

品研发和迭代，不断扩