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财经新闻对股市的影响研究国内外文献综述

目录

TOC\o1-2\h\u23108财经新闻对股市的影响研究国内外文献综述 1

11350（一）国外研究现状 1

180181.新闻标题、数量与内容对于股票价格的影响 1

150122.学术界研究经新闻影响力的算法与技术 2

320263.研究互联网财经新闻的数据挖掘技术 4

25782（二）国内研究现状 5

随着证券市场的不断发展，投资者逐渐意识到信息对市场的影响力，从而引发了学者们在该领域的研究。国内外学术界在此方面的研究正在不断的深入发展，学者们尝试使用了不同的定量、定性技术，结合当地证券市场行情特点进行建模分析，从不同的方向作为切入点分析媒体对资产交易和价格的影响。而国内学者们在此方面的研究非常浅显，智能化程度也不高。这种基于先进投资理念、决策理论与最新信息技术的方法与综合技术被称为“金融智能”（FinanceIntelligence），金融智能作为一门新兴的学科，在国内乃至国际上都处于刚刚起步的阶段。

（一）国外研究现状

1.新闻标题、数量与内容对于股票价格的影响

早在1971年，Niederhoffer分析了《纽约时报》发布的重大新闻的标题，并对其描述的内容进行分类，将每个标题对股市的影响进行评级，从而研究股票市场受哪些重大新闻事件的影响。他发现重大新闻发布后的第一天，股票市场的反应最强烈。17Niederlioffer,V.,1971,theanalysisofworldeventsandstockprices,TheJournalofFinance,Vol.44,PP193-219Klibanoff等人同样使用《纽约时报》的新闻标题，来研究新闻是否会影响封闭式国家基金。他们使用面板数据，研究有无符合条件的基金的价格收益和净资产收益变化。他仅仅对有无新闻进行分析，将新闻变量设为驰变量，有为1，无则为。该研究的结论指出，新闻一方面能够影响投资者的需求，另一方面会影响到资产价值的弹性。Klibanoff,P.,Lamont,O.,and

17Niederlioffer,V.,1971,theanalysisofworldeventsandstockprices,TheJournalofFinance,Vol.44,PP193-219

Klibanoff,P.,Lamont,O.,and Wizman,t.A.,1998,Investorreactiontosalientnewsinclosedendcountryfunds,TheJournalofFinance,Vol.53,PP.

除了新闻标题外，有学者将新闻的数量作为突破点，研究一定量的新闻事件对市场的影响。例如，Mitchell和Mulherin使用道琼斯每日发布的标题较大的新闻和宏观新闻公告的数量，研究其与股票市场的交易量和股票收益是否相关。该研究中发现二者有直接关系，但是新闻与市场行为关系强度不大，周内效应和季节性不明显。Mitchell,M.L.,andMulherin,J.H.,1994,theimpactofpublicinformationonthestockmarket”,TheJournalofFinance,Vol.49,PP923-950.Fang和Peress研究发现媒体关注度低的股票存在显著的溢价，他们检验了股票横截面收益与媒体报道的关系。该研究的新闻因子也是釆用的是几个主流的报纸上的新闻的数量Fang,L.,andPeress,J.,2009,Mediacoverageandthecross-sectionofstockreturns1,TheJournalofFinance,Vol.64,PP2023-2052。

Mitchell,M.L.,andMulherin,J.H.,1994,theimpactofpublicinformationonthestockmarket”,TheJournalofFinance,Vol.49,PP923-950.

Fang,L.,andPeress,J.,2009,Mediacoverageandthecross-sectionofstockreturns1,TheJournalofFinance,Vol.64,PP2023-2052

但是一则新闻公告所包含的信息远远不止标题所能涵盖的，有学者开始对新闻的内容进行分析。Huberman和Regev使用了案例研究法，发